核心观点：

事件：近期A 股白羽鸡行业上市企业陆续发布7 月销售简报。

商品代鸡苗价格先跌后涨，上游相关公司收入环比下滑。据协会数据，7 月父母代鸡苗价格出现回落，7 月均价约64.5 元/套，环比下跌约8.3%，同比上涨约250%；受高温等因素影响，商品代鸡苗均价约1.9元/只，环比下跌18.8%，同比下跌28.6%。受商品代鸡苗价格下跌影响，7 月益生股份、民和股份的鸡苗收入环比分别下滑6.8%、15.5%，销售均价分别约2.77 元/只、1.87 元/只。由于益生股份销售父母代鸡苗，因此鸡苗销售整体均价高于民和股份。

鸡肉价格震荡下行，圣农发展售价优势有所扩大。据协会数据，7 月鸡肉价格震荡下行，均价约10.07 元/公斤，环比下跌3.5%，同比基本持平。7 月份，圣农发展的鸡肉销售均价约10.6 元/公斤，环比下跌约3.1%，大客户优势助力公司售价高于行业；鸡肉销量环比基本持平。

深加工产品方面，7 月圣农发展的深加工肉制品板块产品销量约2.17万吨，环比增长3.5%，同比增长34.3%。C 端业务拓展方面，圣农发展开启系统性品牌提升进程，零售业务进行全面升级（包括团队组织架构、产品的研发、生产工艺、规格、包装等方面）；在销售执行上，以家内全场景、轻烹即食的产品理念为定位，全方位加速新品培养，开启爆品打造策略，现已逐步推出空气炸锅系列和微波系列等口碑新品。

投资建议：一体化龙头企业积极延伸产业链、拓展新的业务增长点，在行业调整期的竞争优势更加突出，建议关注深加工占比提升、积极拓展C 端消费的圣农发展、凤祥股份（09977.HK）等。

风险提示：禽价波动风险、疫病风险、食品安全等。