核心观点：

事件：近期A 股白羽鸡行业上市企业陆续发布5 月销售简报。

鸡苗价格表现强势，上游环节盈利相对丰厚。据协会数据，5 月父母代鸡苗价格持续上行，5 月均价约60.5 元/套，环比上涨约18.7%，同比上涨137%；商品代鸡苗均价约4.36 元/只，环比小幅下跌4.8%，同比上涨161%。受益鸡苗类价格同比大幅上涨，5 月益生股份、民和股份的鸡苗收入同比分别增长143%、140.3%，销售均价分别约5.89元/只、4.41 元/只。由于益生股份销售父母代鸡苗，因此鸡苗销售整体均价高于民和股份。

鸡肉价格小幅波动，圣农发展深加工食品业务增长较快。据协会数据，5 月鸡肉价格基本稳定，均价约10.65 元/公斤，环比上涨2.7%，同比上涨3.7%。5 月份，圣农发展、仙坛股份的鸡肉销售均价变化均较小，销量同比分别增长3.8%、下滑4.6%。深加工产品方面，5 月圣农发展深加工肉制品板块产品销量约2.25 万吨，环比增长20%，同比增长40.7%。圣农发展C 端业务升级已基本完成，部分新品已于4 月开始陆续投放，另外储备大量的后备新品，未来将陆续投向市场；同时，圣农发展已按照既定的爆品打造策略，开始部分产品的爆款打造，目前收效良好。

投资建议：上游价格表现靓丽，一体化龙头企业积极延伸产业链、拓展新的业务增长点，建议关注定位高代次种源供应企业的益生股份，深加工占比提升、积极拓展C 端消费的圣农发展等。

风险提示：禽价波动风险、疫病风险、食品安全等。