事件：根据Wind 数据显示，公募基金2021 年1 季度报告基本披露完毕。我们以申万农林牧渔成分股为主，对基金的农林牧渔板块持仓情况及其变化趋势进行分析。统计口径选取为主动偏股+灵活配置型基金前十大重仓股，标准配置比例计算为行业的自由流通市值占A 股总体自由流通市值的比重。

21Q1 公募基金配置农业板块比例环比上行，但仍低于标配水平。受通胀预期等因素影响，21Q1 农业板块配置比例有所提升。据Wind 数据，21Q1 农林牧渔板块公募基金持仓比例约为1.58%，环比上升0.27 个百分点；行业标准配置比例约为2.1%，低于标准比例约0.52 个百分点。

饲料、畜禽养殖板块环比增配较多，种植业板块配置比例基本不变。

据Wind 数据，二级子行业中，公募基金配置饲料板块的比例最高，配置比例为0.82%，环比上升0.07 个百分点；畜禽养殖板块配置比例约0.39%，环比上升0.1 个百分点；动物保健板块的配置比例约0.08%，环比上升约0.01 个百分点；种植业和农产品加工板块配置比例分别约为0.14%和0.15%，环比分别保持不变和上升0.09 个百分点。

公募基金重仓股集中于畜禽养殖产业链龙头企业与种植业相关公司。

据Wind 数据，公募基金配置中，21Q1 行业主要重仓股持股集中于畜禽养殖产业链龙头企业与种植业相关公司。主要重仓股持股市值占其基金股票投资市值的比重（季度环比变化）：海大集团0.7%（+0.13pct）、牧原股份0.32%（+0.12pct）、生物股份0.06%（基本持平）、隆平高科0.05%（+0.02pct）、荃银高科0.05%（-0.01pct）、圣农发展0.05%（-0.03pct）、大北农0.05%（-0.03pct）、正邦科技0.03%（-0.03pct）。

投资建议：目前生猪行业供给处于恢复期，成本控制将逐步重新成为行业竞争核心，建议继续关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、新希望等。肉禽方面，建议关注圣农发展食品to C 转型，推荐华东黄羽肉鸡龙头立华股份。饲料板块继续重点推荐海大集团，饲料行业洗牌加速，海大产能扩张迅速份额持续提升，经营效率领先ROE 仍有提升空间，公司进入新一轮产能投建高峰，维持重点推荐。动保公司迎来下游需求修复，建议关注普莱柯、中牧股份、科前生物、生物股份等。

政策鼓励有望利好种业企业的新品种研发以及推进速度，同时转基因在已经颁发安全证书的背景下，关注后续商业化进展政策等。建议关注荃银高科、隆平高科、登海种业、苏垦农发、大北农等。

风险提示：样本统计误差、农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全等。