【风口掘金】龙头中报净利预增9成！政策持续催化充电桩行业维持高景气度

导语

①6月比5月公共充电桩增加7.2万个，同比增长45.3%，充电桩建设整体保持高增长，行业维持高景气度；

②智能制造与充电板块齐发力，充电桩运营龙头上半年净利同比预增超九成。

事件驱动

全国最大规模的车网互动示范区——江苏无锡车网互动示范区7月10日正式商用。所谓车网互动，是指通过充电桩，新能源汽车与电网进行双向充放电。该示范区一期工程包含59台车网互动充放电桩，单桩最大充放电功率可达60千瓦。

在示范区内，车主点击手机小程序中的放电按钮，就可以向电网反向充电。当天上午，累计有50多台不同品牌的新能源汽车对电网放电，累计放电电量超过3100千瓦时。

行业透视

一、被列入中国“新基建”七大重点领域，发展前景广阔

在市场需求和行业相关支持政策共同推动下，充电桩行业快速兴起并高速发展。作为新能源汽车的配套产品，充电桩被列入中国“新基建”七大重点领域，各地区政府政策端大亮绿灯，且市场尚未饱和，未来发展前景广阔。

通过充电时间的长短可以把电动汽车充电桩分为三类：慢充，快充，超充。

慢充：通过车载充电机（OBC）充电，输入电压为 220V，充电功率多为 7kW。由于功率较低，一般需要 6-8 小时才能充满电，大多安装在居民小区停车位上。

快充：将电网中的交流电转化为直流电，再通过充电插口给电池充电。此类型充电桩输入电压为380V，充电功率可高达 60kW，极大地缩短了充电时间，充至电池容量的 80%一般只需 30 分钟，正常情况下充满电需 30-120 分钟。

直流充电和交流充电比较

直流快充桩适用于对充电时间要求较高的场景，如出租车、公交车等运营车辆，集中式的充电站，也有望拓宽至居民社区、购物中心等场景。

交流桩、直流桩、超充桩示意图

当前行业内已推出全新的全液冷分体式直流母线架构超充系统，用于解决传统风冷一体化充电桩的故障率高、功率利用率低、不支持未来演进、效率低、噪音大等问题，同时为高压平台车型提供快速补能，并满足未来增加光伏和储能系统的需求。全液冷超充解决方案是指主机系统、功率模块、充电终端全链路采用液冷散热技术，具有高可靠、低噪音等优势。从零部件来看，充电模块的功率往40KW及更高方向升级；充电枪最大承载电流需达到250A以上。

全液冷分体式直流母线架构超充系统

二、充电桩建设整体保持高增长，行业维持高景气度

7月10日，中国电动汽车充电基础设施促进联盟发布的数据显示，6月比2024年5月公共充电桩增加7.2万个，同比增长45.3%。今年上半年充电基础设施增量为164.7万个，同比上升14.2%；桩车增量比为1:3，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。

来源：中国充电联盟

今年上半年公共充电桩增量为39.6万个，同比上升12.7%；随车配建私人充电桩增量为125.2万个，同比上升14.7%。截至2024年6月，全国充电基础设施累计数量为1024.3万个。

全国充电电量主要集中在广东、江苏、河北、四川、浙江、上海、山东、福建、河南、陕西等省份，电量流向以公交车和乘用车为主，环卫物流车、出租车等其他类型车辆占比较小。2024年6月全国充电总电量约45.6亿度，较上月增加4.2亿度，同比增长54.1%，环比增长10.0%。

三、新能源A级车有望放量，高压快充有望进一步带动充电桩发展

随着新能源汽车销量快速增长，充电桩作为新能源汽车基础设施核心要素，有望充分受益。2月份，比亚迪发布秦PLUS DM-i荣耀版，起售价7.98万元，吹响“电比油低”号角。根据中国汽车报，此前10万元以下汽车细分市场几乎成为燃油车最后的阵地，如今新能源汽车又对此领域发起最后冲锋。从地域分布看，三四线城市及县乡地区充电桩配套落后，随着新能源A级车放量，充电桩建设有望加速。

来源：媒体

2024年，新能源汽车继续保持较快增长。中汽协数据显示，今年上半年，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。出口方面，1-6月，新能源汽车出口60.5万辆，同比增长13.2%。

来源：媒体

具体分厂商来看，根据乘联会数据，今年上半年，厂商批发销量排行榜中，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽大众位列前五名。其中，比亚迪以超160万销量领跑，同比增长28.8%。奇瑞汽车销量亦突破百万辆，同比增长52.3%。

来源：中国汽车流通协会乘联分会

四、政策持续催化，顶层推动下充电桩市场有望持续超预期

国务院印发行动方案，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。政策有望加速存量充电桩替代，带来充电桩增长新动能。

4月12日，财政部、工业和信息化部、交通运输部联合印发《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》。《通知》提出2024—2026年，按照“规划先行、场景牵引、科学有序、因地制宜”的原则，开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。中央财政将安排奖励资金支持试点县开展试点工作。示范期内，每年均达到最高目标的试点县最多可获得4500万元。

2023年以来国家层面充电桩政策

目前地方对于政策积极响应，上海发布《上海市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划（2024-2027年）》，推动存量自用非智能充电桩升级替代，力争完成2万个；浙江省明确到2027年，推动老旧低功率充电桩换新5000个。此外，每年将更新电动公交车500辆，到 2027年力争各设区市主城区城市公交车电动化比例达到95％。

部分省（市）充电桩（站）补贴政策一览

来源：政府网站

投资策略

上海证券在研报中表示，随着新能源汽车销量快速增长，充电桩作为新能源汽车基础设施核心要素，有望充分受益。看好新能源汽车“以桩带车”发展趋势，看好运营端利用率&收益提升以及制造端出货增长，建议关注充电运营商和充电桩产业链投资机会。

东方证券在研报中指出，国内新能源车保有量预计持续高增长，叠加国内政策刺激，国内充电桩布局较深的运营及制造公司有望迎较大弹性。一方面，三四线城市充电桩配套落后，叠加为配合新能源车下乡，下沉市场的充电桩建设将带动设备制造需求，预计后期将陆续看到设备企业新增订单。另一方面，一线城市电车保有量基数较高，随着渗透率继续提升将持续带动公共充电需求，运营企业将受益，盈利有望迎来拐点。总体建议围绕三个方面布局板块，一是充电桩设备端；二是充电桩运营端；三是超充产业链方向。

个股分析

一、金冠股份：智能电网核心供应商

①公司的充电桩产品覆盖各种功率的交流、直流充电等各系列，运营涵盖公共交通、物流园区、工业园区和高速服务区等专用场景；

②公司是国内少数掌握大功率快充技术、V2X充换电技术、柔性智能充电技术、互联网+智能充电技术和有序充电技术的企业之一。

二、特锐德：国内充电桩运营龙头

①智能制造与充电板块齐发力，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润约1.79亿元-2.07亿元，同比增长90%-120%；

②2024年上半年累计充电量约58亿度，同比增长约41%，继续保持公共充电终端市场占有率第一、充电量第一的龙头地位。

三、通合科技：国内充电模块领军者

①公司从2007年起持续深耕充电桩领域，目前产品已进行九代更迭，率先推出符合国网需求的20kw产品及高功率密度、具备成本优势的30kw/40kw产品；

②持续开拓海外市场，加大对欧洲、美洲、东南亚等地区的营销投入和客户的开拓力度。在产品认证方面，已取得CE认证、UL认证，多款产品进入欧洲、北美市场。

风险提示

下游需求不及预期，市场竞争加剧。