行业动态

行业近况

我们按照月度更新梳理了2023 年1-4 月上牌乘用车的智能化相关配置渗透率及竞争格局情况，重点关注智能驾驶、智能座舱、智能底盘及车身三大核心赛道。我们发现三大赛道正在发生智能化配置渗透率提升、国产替代加速的积极变化，我们提示投资者关注汽车智能化赛道投资机会。

评论

智能驾驶：NOA加速渗透，“行泊一体”域控融合成主流。4 月L2/L2+智能驾驶等级渗透率为28.7%/5.5%，受益于高阶智能驾驶车型需求旺盛，激光雷达出货量持续增长，4 月渗透率环比略有下滑至1.5%。相较于2022年低位波动，2023 年4 月NOA渗透率环比增长0.2pct至2.2%、创历史新高，城市NOA加速布局。4 月智驾域控渗透率环比下滑1.7pct至7.8%，主要受特斯拉交付量波动影响。受理想等车型带动，1-4 月国产智驾芯片厂商地平线市占率8.4%。1-4 月“行泊一体”占比87.4%，成智驾域控主流方案，德赛西威/知行科技/经纬恒润等国产域控制器厂商表现强劲。

智能座舱：“多屏”趋势明显，HUD渗透率创月度新高。受益于消费者对智能座舱显示交互功能的高度认可，副驾驶屏/后排液晶屏/流媒体后视镜渗透率加速提升，4 月渗透率环比增长至3.5%/2.1%/2.7%。4 月标配HUD渗透率环比增长0.6pct至10.5%、创月度新高，国产化率为40.6%，华阳集团/未来黑科技/江苏泽景等国产厂商位于前列。4 月智舱域控渗透率环比略有下滑至12.2%；国产座舱域控芯片逐步实现装车量产；德赛西威/亿咖通/东软系座舱域控集成商国产龙头，市占率快速提升。

智能底盘及车身：线控底盘发展趋势明确，车身域控渗透率波动增长。电子驻车维持高渗透率，制动与转向系统往线控趋势发展，4 月EHB One-Box方案渗透率环比增长0.6pct至18.3%，EHB Two-Box方案月度渗透率在10-20%之间波动，但目前国产化率较低。4 月车身域控渗透率环比略有下滑至17.8%，国产化率维持高水平，域控集成商包括整车厂自身及旗下子公司以及科博达、经纬恒润等第三方供应商。

估值与建议

建议持续关注智能化核心标的：1）域控：科博达（与电子组联合覆盖）、德赛西威（电子组覆盖）、经纬恒润（未覆盖）；2）智能驾驶：拓普集团、华依科技；3）热管理：银轮股份；4）智能座舱：亿咖通科技、上声电子、华阳集团（电子组覆盖）；5）智能车灯：星宇股份；6）连接器：合兴股份、瑞可达（均与电子组联合覆盖）。

风险

汽车产销不及预期，智能化渗透率提升不及预期，国产替代不及预期。