风险提示

新基建、数字经济等政策落地不及预期。若新基建、数字经济等政策支持力度不及预期，或导致通信行业需求萎缩。

通信、数通市场需求不及预期。若通信、数通市场云计算巨头的需求减弱，将影响其资本支出，进而传导到上游影响相关光模块、光器件厂商、IDC厂商的整体业绩。

汽车智能网联进程不及预期。若下游汽车智能网联推进不及预期或将对上游光器件等零部件的需求产生影响。

新能源汽车渗透不及预期。若汽车电动化推进不及预期或将对上游光器件等零部件的需求产生影响。

互联网、游戏行业政策监管趋严。供给端，国内目前主要元宇宙参与者为互联网厂商，而近年来互联网行业监管趋严，垄断政策频出、投资并购受限。需求端，游戏为元宇宙目前主要的C端应用场景，而国内游戏行业近年来受政策监管影响较大，若政策监管进一步趋严，或将减弱需求端对元宇宙行业的促进发展作用。