工程机械：全年增长确定，震荡中把握投资机会！2 月挖掘机销量2.8 万台，同比增长2 倍，其中国内2.46 万台，同比增长2.56 倍，出口增长58%，内销外销持续向好。从经销商了解，目前国内销售火爆，预计3 月国内挖掘机销量同比增长50%左右，4 月因基数原因将明显放缓。近期，美国企业针对中国产高空作业平台产品的“双反”申请，本次涉及名单中包括了鼎力、星邦、临工、徐工、中联等国产头部品牌。三一重工今年业绩增长确定，回调是买入机会，虽然3-15 后有可交债转股，但是压力有限。叉车行业受原材料涨价和汇率影响，四季度、一季度毛利率环比将下降。
集装箱：从供需来看，Clarkson 发布2 月集装箱船市情况，尽管箱价与运价有所下跌，但新签集装箱船订单35.9 万teu，达到历史新高，而闲置运力则持续下跌，当前为1%；3 月7 日，海关总署发布了最新的进出口数据，1-2月，出口同比增涨了50.1%，2 月份单月的增长则高达139.5%，拉动出口的主要产品是机电类（同比+54.1%，占出口总值的60%），此外，自动设备同比+69%，手机同比+49%，汽车同比+93%。集装箱价格出现回调，德路里发布的全球集装箱指数（WCI），最新的3 月11 日数据为$5027/40ft container，环比下跌1.8%，随着疫情缓解和空箱回流，集装箱价格和航运价格回落属正常。从集装箱供、需、产能来看，仍是2 年的上升周期，业绩确定性强，虽然不是成长行业，但是价值低估，可以转嫁原材料上升，重申强烈推荐。
智能装备：等待估值修复。1）工业机器人：国内需求强劲叠加出口贸易恢复，Q1 继续保持高速增长。2021 年1-2 月份，全国规模以上工业企业的工业机器人产量4.54 万套，同比增长117.6%，创下历年同期新高。受益于精密生产、精益管理、劳动力替代、应用领域扩张，长期看好工业机器人产业链，受益标的埃斯顿、绿的谐波；2）3C 自动化：2021 年1 月手机出货4012 万台，同比增长92.8%，2 月手机出货2176 万台，同比上升240%。供需错配使得面板价格呈现全面上涨趋势，中小面板的涨幅尤为明显。21 年面板投产计划加速，推荐联得装备。
锂电设备：新能源仍是投资主线，继续推荐先导智能。随着今年特斯拉国产Model Y、大众ID4 等新车型上市，新能源车终端消费将迎来市场化提速，据中汽协预计，21 年国内新能源汽车市场预计销量有望增长40%以上，达180万辆。目前了解到电池企业排产计划饱满，21Q1-2 产业链排产预计同比有翻倍增长，设备端继续强烈推荐先导智能。
光伏设备：异质结产业链回调已有不短时间，但行业内基本面却并未出现恶化，逻辑也仍然在，主要受市场情绪影响偏多，强烈建议关注现在的布局机会，强烈推荐迈为股份。21Q1 光伏装机需求大概率淡季不淡，21Q1 预计在30GW 左右，环比下降30%但同比接近40%增长，光伏行业景气度有望延续，据彭博预测，2021 年新增光伏发电量将在160-209GW（2020 年135GW）。继续强烈推荐迈为股份，看好公司未来在异质结、OLED 领域的长远布局，更看好公司以董事长为首的、对光伏行业和技术发展有卓越信念的管理层团队。
油气装备：看好中高油价下杰瑞业绩的高弹性，继续强烈推荐。产业内调研跟踪了解，中密、纽威等主要下游包括精细化工、煤化工、核电等领域景气度很高，从目前观测看21 年景气度大概率持续，对应中密增量业务亮眼，并且中密控股在核电进口替代方面速度显著加快，当前已进入试用阶段，未来几年有望成为新增长点，建议重点关注当前节点中密控股布局机会，重申推荐逻辑：（1）存量市场为公司业绩稳定增长背书；（2）产品特性决定高盈利能力可以继续保持；（3）管道、核电等需求空间广阔；（4）现在经济提倡内循环，尤其是国家一些重大项目（如核电领域）鼓励进口替代，中密控股迎来机遇。欢迎各位领导私信交流中密控股最新情况。
硬质合金数控刀具：行业是国内少数具备进口替代能力，却未开始快速进口替代的行业，潜力较大。市场比较关注国内刀具集中扩产后，是否会导致恶性竞争。我们认为，这一时点几家国内厂商都聚焦于替代日韩产品，行业还未到国内厂商白热化竞争的阶段，因而更应关注民企刀具商在产品进口替代领域的突破，只要在中高端领域的产品验证可靠（具体型号可以达到替代日韩的水平），那么以现有国产仍占比较小的情况下，募投产能被市场消化是自然而然的事，否则无论多小的产能都会面临恶性竞争的情况。目前看国内厂商进口替代趋势向好，且有望加速。欢迎感兴趣的领导随时交流。
其他强烈推荐公司：1）捷昌驱动：虽然上半年因去年上半年退关税的因素，增速比较低，但是长期看好，下半年国外需求可能会集中爆发，目前办公桌线性驱动在美国的渗透率还是很低，在2020 年美国B 端需求暂停的情况下，还增长这么多，说明市场很大，上半年回调后将再现买入时机。2）伊之密： 2020 年业绩增长强势，市占率逐年提升，公司未来将受益于下游汽车、3C 等行业回暖与自身产品技术与结构改善。海天国际已公布2020 年报，公司全年营收同比+18.3%，净利润同比+36.4%，销售毛利率由去年的31.6%上升至34.2%。注塑机销售额同比+20.3%，销售台量同比+32.3%，其中，传统Mars 系列销售额同比+28.6%，长飞亚全电系列增长6.8%，二板机增长3.2%，这主要归因于疫情下医疗、民居与包装等下游领域的高需求，大型机下游（汽车）复苏不明显。我们了解，2021 年，大型注塑机下游汽车行业订单已开始回升，总体订单持续火爆，手持订单三个月以上。一季度海天国际带头提价，加上自动化生产提高效率，完全可以消化原材料价格上升的影响。
风险提示：原材料涨价压力；行业竞争加剧；制造业投资需求放缓。
