事件：公司公告2017 年前三季度业绩，公司收入3.09 亿元，同比增长19.09%，净利润5491 万元，同比增长2.03%，毛利率51.13%，同比下降0.80pct，净利率17.77%，同比下降2.98pct。

受益于3C 行业的设备需求增加，公司钻攻中心主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴及转台等产品销售收入稳步增长，公司毛利率和净利率有所下降，主要由于公司产品结构略有调整，产能未充分释放，管理费用、销售费用增长较大，预计第四季度将有所改变

受益下游行业高景气，主业加速增长。公司地处广州，3C和木工机械产业链聚集效应明显，受益于新一代手机创新大年和木工机械行业火热，前三季度下游金属CNC、玻璃精雕机和木工加工中心等设备需求量高速增长，公司的电主轴作为设备核心零部件加速放量，进入业绩成长期。

收购显隆电机稳步推进，进一步增强国内电主轴领先地位：

公司8000 万元收购东莞市显隆电机80%股权。显隆电机主营业务承接国内知名电主轴厂商科隆电机，公司通过此次收购将进一步巩固在电主轴市场的领导地位，在生产、销售和研发等多个方面形成显著协同效应，提高公司在中高档领域的市场竞争力，预计今年将有若干利润并表。

盈利预测与评级：预计公司2017-19 年净利润为1.04，1.53和2.24 亿元，对应EPS 为0.41、0.60、0.88 元/股，对应PE 为42、29、20X，维持公司“强烈推荐”投资评级。

风险提示：现有业务竞争加剧，新业务拓展不及预期。