报告导读

上调回购价格显示发展信心，新能源汽车业务有望超预期成长，储能等领域打开新的成长空间，维持“买入”评级。

投资要点

上调回购价格至14.0元，彰显发展信心

8 月30日，公司董事会同意将回购股份价格上限由8.50元调整为14.00元/股.2月17日,公司董事会同意以集中竞价交易方式回购公司股份用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过8.5元，回购金额不低于2500万元、不超过5000万元。截至当前，公司累计回购299.84万股，累计金额2504.48万元,当前公司收盘价12.11元，上调回购价格体现公司对未来发展前景的信心。本次不行使“高澜转债”的提前赎回权利公司股票自2021年8月9日至2021年8月27日已满足条件触发了《可转债募集说明书》中约定的有条件赎回条款。8月30日，公司董事会同意本次不行使“高澜转债”的提前赎回权利，利好市场信心。

新能源领域持续布局,成长性有望超预期

上半年公司新能源汽车相关产品营收同比增223%，利润同比增140%，尤其新能源汽车电子制造产品（以FPC为主）营收大增482%。公司产品涵盖宁德时代、中航锂电、比亚迪、国轩高科等主流客户，产能扩张&产品升级实现单车价值跃升，成长性有望超预期。

风力发电、储能领域，基于产品和客户优势，有望提供后续发展动力。储能热管理方面公司已签订单1100万元，已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品，积极市场拓展，打开新成长空间。口盈利预测及估值预计公司2021-23年收入增速26%/28%/30%，归母净利润增速11%/24%/28%;PE38倍、30倍、24倍。公司新能源汽车领域快速增长，储能等领域具备弹性，维持“买入”评级。

风险提示:产品毛利率下滑的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险等。