事件：2024/10/28 晚间，公司发布2024 三季报。2024 年前三季度，公司实现营业收入36.94 亿元，同比减少4.7%，归属于上市公司股东的净利润1.52 亿元，同比减少74.92%。

收入维持平稳，公司创收能力稳健依旧。2024 年前三季度，公司实现营业收入36.94 亿元，同比减少4.7%。虽然营业收入同比微减，但在当前全球宏观经济局势下维持了大体的平稳，体现出了公司在智能物联赛道内稳健的创收能力。

毛利率环比回暖，体现公司经营改善。2024 单三季度，公司销售毛利率达到35.82%，环比2024 单二季度提升接近2 个pct。毛利率是经营环境、竞争格局、下游景气度等因素的综合体现，毛利率的边际回暖，体现出公司的经营改善。

研发费用率持续高企，为利润端带来边际压力，同时也为公司长期发展打下坚实技术基础。2024 单三季度，公司研发费用率达到22.29%，相比2023 年单三季度同期，有显著上升。研发费用是公司长期发展的技术基石，研发费用率持续高企虽然短期为利润端带来边际压力，却同样为公司在智能物联领域的长久发展打下扎实基础。

维持“买入”评级。鉴于公司三季报中实现的利润减少，以及公司长期发展的战略考虑，我们预计公司全年在费用端仍有压力，将对利润端带来一定压缩， 因此我们预计2024E/25E/26E 分别实现归母净利润3.31/4.13/5.27 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游行业波动风险；智能驾驶渗透率不及预期的风险；研发投入不及预期。