核心观点：

特斯拉Robotaxi 发布在即，智能化投入预期+汽车板块贝塔向上共振可期。复盘历史来看，智能化投入预期+汽车板块贝塔是智能驾驶板块行情核心变量。站在目前时间节点：一方面特斯拉Robotaxi 即将发布，叠加特斯拉FSD 有望入华，有望催化本土车企加大智能化投入，同时我国持续发力Robotaxi 产业化，2025-2030 年有望迎来商业化/规模化运营阶段；另一方面，2024Q3 以旧换新政策加码，从9 月情况来看，伴随国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策稳定发力，2024H2汽车销量景气度有望持续回暖。

2024Q4 交通信息化值得重点关注。近7 年走势复盘来看，政策利好往往是交通信息化板块行情的核心驱动力。2024 年上半年相继发布车路云一体化、公路交通基础设施数字化转型升级两大政策，且实施周期皆为2024-2026 年。从宏观环境来看，目前国内经济增长预期发生积极变化，政策支持力度加大，针对企业的扶持政策加码，后续财政发力值得期待。从产业节奏来看，我们预计2024Q4 交通信息化订单有望开始密集落地，行业发展潜力值得期待。

投资建议：目前时点，我们建议从三条主线出发：（1）主线1-Robotaxi产业运营方：Robotaxi 产业的商业化应用将为产业运营方提供新的业绩增长点，并有可能驱动商业模式的优化。建议关注百度、如祺出行、经纬恒润等；（2）主线2-智能驾驶核心零部件及服务供应商：建议关注德赛西威、中科创达、经纬恒润、黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创、炬光科技、四维图新、均胜电子、万马科技、锐明技术等；（3）主线3-交通信息化：从目前技术基础及国内政策取向看，车路云一体化将显著赋能Robotaxi 大规模商业化引用，且国内高速信息化建设，建议关注金溢科技、万集科技、通行宝、千方科技等智慧交通标的。

风险提示。国内汽车价格竞争加剧及销量波动对相关公司业务的影响；ADAS、高等级智能驾驶域控制器等新产品推广及渗透不及预期；各类非传统汽车产业链厂商入局，行业竞争加剧；相关产业政策进展不及预期；Robotaxi 商业化进展不及预期。