报告摘要:

内外政策驱动建筑业需求提质增速。按照“十三五”规划提出的2020 年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010 年翻一番的要求,2016-2020年,我国国内生产总值年均增长速度需保持在6.5%以上。当前宏观经济形势下,全球贸易保护主义抬头,传统“三驾马车”中居民消费和净出口增长力度不足,投资还需承担拉动经济增长的重担。建筑行业作为投资领域的排头兵迎来对内、对外政策红利集中期。对内,PPP 项目热点持续,拉动国内工程项目落地。2016 年,PPP 项目库中入库总数、执行数持续上升,大量PPP 项目有望在2017 年落地开工。随着PPP 资产证券化的启动、PPP 资产交易和管理平台的成立,PPP 项目资金端环境持续优化,预计2017 年PPP 项目数和投资额将保持稳步增长。对外,“一带一路”进入黄金发展期,海外工程项目增长超预期。2917 年5 月即将召开的“一带一路”国际合作高峰论坛成果可期。高规格会议彰显政府高层推动“一带一路”国际合作的决心,对中国基建项目走出国门带来更多实质性的推动。预计2017 年,“一带一路”板块将引领更多建筑产能走向国际。

产业升级窗口显现,创新式发展带来新机遇。BIM 技术应用提高设计效率、全面升级建筑设计理念,为建筑设计新时代到来做好技术准备。智慧城市、物联网概念东风已至,建筑设计将参与实现新建工程的“智装一体化”。装配式建筑、绿色建筑转型趋势符合建筑业持续健康发展的标准,获得政府长期政策支持。这在转型初期对建筑设计提出更高要求,为具备创新能力、研发实力的大型上市设计公司带来发展契机。国内建筑设计正朝着艺术性提升的方向发展,建筑设计公司品牌附加值提升空间巨大。建筑设计行业外延发展,跨界家具制造、艺术展览,打开新天地。EPC 项目热潮中,建筑设计行业的上游属性和建筑师责任制的改革方向使其在项目承揽的激烈竞争中具有天然优势地位。建筑质量终身责任制推动行业管理模式升级。“互联网+建筑设计”带领建筑设计开拓线上平台发展模式,并外延至业外领域。大批新技术、新模式促使国营、民营建筑设计企业找准自身特色,在不同的发展道路上各自绽放。

推荐标的:

买入:苏交科、中国海诚

增持:中设集团、中衡设计、华建集团、启迪设计、山鼎设计

风险提示:(1)PPP 项目、“一带一路”项目落地速度不及预期;(2)建筑设计产业升级速度和效果不及预期。