事件：2024年10月23 日公司发布2024 年三季报，公司前三季度共实现营收18.92 亿元，同比+19.99%，实现归母净利润5.96 亿元，同比+15.10%。其中Q3 实现营收5.97 亿元，同比+4.93%，实现归母净利润1.92 亿元，同比+11.71%。

点评：

毛利率稳步提升，财务状况稳健。据Wind，Q3 单季度，公司销售毛利率约为51.20%，较Q1 的45.42%和Q2 的49.44%，实现稳步提升。2024年前三季度，公司经营性现金流净额为4.5 亿元，相对于去年同期上升3.2%。报告期末，公司资产总额57.9 亿元，同比增长4.1%；负债总额20.5 亿元，同比降低11.1%；净资产37.4 亿元，同比增长14.8%；期末资产负债率为35.4%，降低3.9pct，公司有息负债一直保持在较低水平，财务状况稳健。

盐湖提锂技术具有成本优势，公司多维度布局涉锂产业链。2024 年前三季度，碳酸锂价格相对低迷，但盐湖直接提锂技术路线成本优势明显，彰显出较高的竞争力，公司已投运项目保持较高生产负荷。公司持续对工艺技术和吸附剂产品进行升级和优化，发挥吸附技术以“材料+装置”形成功能单元的技术特点，开创DLE 生产线“除杂”、“精制”的拼装组合模式，实现了吸附技术在盐湖提锂工业化中灵活、自我进化、伴生发展的技术生态。公司多维度布局涉锂产业链，不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域的应用水平。其中红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目。

生命科学板块持续发展，逐步开拓全球市场。受益于GLP-1 多肽类药物良好的市场表现，公司固相合成载体业务销售趋势良好。近年来，凭借seplife2-CTC 固相合成载体和sieber 树脂的高等级优质产能和持续稳定供货，公司已成为多肽领域的重要供应商。公司持续布局全球化营销和技术服务网络，在北美、欧洲持续扩大本地化团队，提升品牌的国际影响力。

盈利预测与估值：看好公司“基本仓”业务稳健发展，盐湖提锂和生命科学领域订单继续增长，预计公司2024/2025/2026 年实现归母净利润9.03/11.22/13.65 亿元，对应PE 分别约为29/23/19 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、业绩预测和估值不达预期。