自2016 年底开始的国内自动化“小阳春”，持续性不断超市场预期；其实，从长期来看，国内自动化和信息化有巨大的需求纵深，并且其经济性、必要性还会越来越强，产业的长期潜力应该是被低估的；我们认为，国内自动化产业仍有十年以上的繁荣。行业格局上，外资从战略进攻转为相持，国产品牌已走过草莽创业阶段，行业的深度国产化，可能到达了新的临界点。我们认为，一批有具备现代化治理的产品公司，有机会成为在细分领域具有全球影响力的大企业。

2016 年以来自动化需求持续超预期，长期来看，国内自动化与信息化产业仍有十年以上的产业繁荣。国内自动化“小阳春”复苏后仍维持在较景气的状态。长期来看，自动化的需求潜力被低估，体现在：第一、由于人力成本的上升，自动化产线成本的下降，自动化的经济性会越来越好；第二、高端、精密制造只能依靠机器，产业的必要性也会越来越强；第三、信息化逐步深入到制造、服务、物流等领域，自动化与信息化的融合可能带来社会生产效率的再提高。我们认为，自动化产业仍有十年以上的产业繁荣。

外企从战略进攻转为战略相持，深度国产化到临界点，行业正在逐步进入大公司时代。外资品牌在中国市场从战略性扩张转为相持，其收入、资产、员工都开始出现趋势性收缩；而国产品牌经过十余年迅猛发展，已经打破外资品牌主导的格局，市场占有率不断提升。总体看，国内自动化产业已走过草莽创业阶段，优势公司的竞争优势在扩大。未来，具有现代化治理的产品公司，有更大的概率成长为更大、更具影响力的大企业。

海外制造业持续性复苏，实现海外本土化的公司将受益。海外制造业从2017以来强劲复苏，中国一批自动化的元器件、配件企业已经在参与全球分工，海外业务实现了本土化的公司，受益可能会比较明显。

风险提示：宏观经济需求恢复低于预期，贸易战可能影响海外业务。