本报告导读：

2017 年上半年工控行业继续向好，行业增速超过10%，受益行业整体需求拉动，工控企业中报亮眼，继续看好细分领域龙头企业。

摘要：

延续2016 年Q3 以来的复苏趋势，工控行业继续向好。2017 年上半年工控行业延续去年三季度以来的复苏趋势，整体增速超过10%。从细分品类来看，2017 年Q2 PLC 同比增长约16%，低压变频器同比增长约17%，通用伺服同比增长约30%。PMI 指数连续12 个月站上荣枯线。PMI 指数自2016 年8 月以来连续12 个月站上50 的荣枯线，通用设备、专用设备工业增加值以及利润总额同比增速2017 年均维持高位。下游行业景气程度的维持将对上游工控产品需求形成有效支撑。我们认为考虑企业当前的订单水平，预计2017 年下半年仍将延续上半年的走势，工控行业全年增长无忧。

工控企业2017 年上半年业绩表现较好，龙头企业优势突出。截止目前，工控行业企业均已发布半年报或半年度业绩预告，从经营情况来看，受益工控行业整体复苏拉动，2017 年上半年工控企业表现较好，其中细分领域龙头企业优势尤为明显。信捷电气2017 年上半年归母净利润同比增长超过50%，英威腾归母净利润更是同比增长超过200%。我们认为行业复苏驱动下，所有企业均将有所受益，其中龙头企业依托较高的产品知名度和市场占有率将获得更多的机会。

投资建议：我们认为2017 年下半年工控行业仍将维持当前增长趋势，细分领域龙头企业有望依托较高的行业地位脱颖而出，产销两旺实现超过行业平均水平的业绩增长。推荐标的：鸣志电器（603728）、信捷电气（603416）、宏发股份（600885）、汇川技术（300124）、英威腾（002334）、蓝海华腾（300484）

风险提示：下游行业景气程度不达预期，固定资产投资增速下滑