3 月新能源车销量大幅增长，关注二季度产业链投资机会

本周，4 月11 日，中汽协3 月新能源车销量数据公布。总销量达2.75万，环比2 月增长67%，同比增速76%。4 月14 日工信部发布了295批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，申报新能源汽车产品的共有87 户企业的395 个型号。期中，新能源乘用车19 款，占比5%；新能源客车产品268 款，占比68%；新能源专用车产品108 款，占比27%。继第三批新能源汽车推广目录之后，295 批生产目录中客车款型所占份额继续保持高位。以此判断，二季度开始客车和专用车销量有望改善，因此将极大的拉动整个产业链的放量。

从海外看，本周特斯拉市值一度超越通用汽车，成为美股市值最高的汽车公司。特斯拉将于今年7 月将举行Model 3 最后的发布会，并在明年实现年产量50 万辆的目标。同时，特斯拉CEO Elon Musk 近日也在Twitter 宣布今年9 月特斯拉将发布Semi 卡车，并将在18 到24 个月内发布皮卡。Model 3 这一现象级产品的量产，将为三元电池产业迎来全球性的产业链投资机会。

二季度国内客车、专用车销量有望复苏，将拉动整个产业链的放量。重点推荐有望量、价齐升的诺德股份。同时，物流车有望放量，重点推荐物流车轻量化标的华正新材。建议关注：中通客车。特斯拉Model 3作为一款现象级产品，将确立高能量密度三元作为未来新能源汽车发展方向，因此重点推荐杉杉股份、赣锋锂业、天齐锂业。2017 年电池环节将承受一定的价格压力，但从中长期来看，电池环节集中度未来一定会有所提升，建议关注电池龙头国轩高科、亿纬锂能。

一季度用电增速超预期，工控稳步复苏

1-3 月用电量超预期，同比增长6.9%，增速较去年同期回升3.7pct。3月用电增速同比增长7.9%，其中轻工业用电增速同比增长13.8%，重工业用电增速同比增长8.0%。从用电增速来看，工业稳步复苏。同时结合最近的PMI 指数来看，制造业发展回稳态势已渐趋明朗，建议积极布局优质龙头。重点推荐蓝海华腾、信捷电气。同时，建议关注汇川技术、宏发股份、麦格米特。

一带一路大会在即，低估值电力设备龙头有望提估值

五月，一带一路大会在即，看好电力设备龙头公司未来几年的海外业务拓展。当前，国内电力设备企业技术已达国际一流水平，尤以特高压为代表。一带一路政策有望打开国内电力设备企业发展的新空间，龙头企业有望受益。重点推荐特变电工、中国西电、平高电气、许继电气。建议关注海兴电力。

电改进行时，雄安助力，打开智能配网新空间

2017 年将是电改加速落地的一年。近日，国家能源局发布《国家能源局2017 年市场监管工作要点》，电改稳步推进中，园区配网、微网有望持续受益。同时，4 月10 号，国家电网公司召开专题党组会议，组建国网河北雄安新区供电公司，研究编制雄安新区电网初步建设规划，为雄安新区建设提供优质供电服务。雄安新区配用电系统有望成为智慧城市配用电系统的标杆，将带动智能配用电设备的投资。重点推荐四方股份、金智科技、国电南瑞。同时，建议关注中恒电气。

政策有保有压，市场化促进新能源行业长期健康发展。

国家能源局近日批准了电力标准（DL）39 项，风电标准2 项：《低风速风力发电机组选型导则》、《海上风电场工程规划报告编制规程》。此前，发改委发文《有序放开发用电计划，优先保障风电、太阳能、核电等新能源发电》，政策重点强调：优先保障风电、太阳能、核电等新能源发电，同时参与市场交易的电力用户不再执行目录电价。从政策导向来看，政策面在保障新能源发电上网小时数的同时，正在倒逼风电、光伏为代表的新能源进入市场化发展阶段。随着新能源发电成本的持续下降，新能源应用将迎来更为广阔的发展空间。重点推荐金风科技、隆基股份。同时，随着电化学储能成本逐步下降，储能市场渐成熟，重点推荐南都电源。

风险提示：新能源汽车销量低于预期；制造业复苏低于预期；配网投资低于预期；海外市场拓展低于预期；风电光伏装机低于预期；次新股系统性回调风险。