业绩简述

2024 年8 月13 日，公司发布2024 半年度报告，2024 年上半年公司实现收入15.75 亿元，同比+6%；归母净利润3.56 亿元，同比+6%；实现扣非归母净利润3.25 亿元，同比+10%；2024Q2 公司实现收入7.14 亿元，同比+9%；归母净利润1.38 亿元，同比+5%；实现扣非归母净利润1.16 亿元，同比+16%。

经营分析

整体收入实现稳定增长，利润率持续提升。2024 上半年公司传染病业务实现收入4.81 亿元，同比增长12.5%；慢病管理检测业务实现收入7.62 亿元，同比增长6.14%；毒品（药物滥用）检测实现收入1.39 亿元，同比下降15.02%；优生优育检测实现收入1.56亿元，同比+16.92%。国内市场拓展及海外新品研发均取得了进展，上半年综合毛利率达到64.3%，同比+0.8pct，利润率持续提升。

持续加大研发投入，化学发光及分子诊断取得突破。上半年公司研发投入2.16 亿元，同比+6.65%，占公司收入的13.75%。在化学发光领域，公司管式化学发光超高速机FC-9000 系列终端装机增长显著，血栓纯销大幅增长，在中心实验室、体检中心、第三方实验室等终端场景实现重大突破。在分子诊断领域，公司自研的全自动核酸扩增分析系统继续聚焦疾控和海关市场，同时推进新平台业务纳米孔测序在病原体检测及鉴定等领域的应用。

实施新一期股权激励计划，设置利润及化学发光业务高增长目标。

2024 年7 月，公司公布并实施了新一期限制性股票激励计划，激励计划设置归母净利润增长率（目标A）和化学发光业务销售收入增长率（目标B）2 个考核指标，目标A 要求2024-2026 年公司归母净利润较2023 年增长率达到30%、60%、100%；目标B 要求化学发光业务销售收入较2023 年增长率达到70%、175%、300%，高增长目标彰显了公司对未来经营的信心。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为6.52、8.37、10.37亿元，同比增长34%、28%、24%，EPS 分别为1.38、1.77、2.20元，现价对应PE 为18、14、11 倍，维持“买入”评级。

风险提示

国际宏观环境风险；新产品研发注册风险；汇率波动风险；产品推广不达预期风险等。