投资要点：

新能源汽车销量情况。2018 年新能源汽车销量约207 万辆，同比增长约57%。中国市场连续4 年位居全球首位，销量已接近126 万辆，市场占比超过60%。从全球新能源汽车销量来看，主要集中在中国和美国。在2018 年全球企业销量排名前十名中，中国企业占5 家，合计占比35%，其中比亚迪位居榜首。比亚迪、北汽、吉利、上汽和奇瑞销量排名前5。前15 车型中，中国自主品牌车型有9 款，合计销量达到40 万辆，占比近2 成。2019 年1-6 月，全球新能源汽车销量合计近104 万辆，同比增长38%，2010 年至今累计销量近659万辆，近5 年年均增速近60%，今年上半年增速48%，增速有所下滑，和传统车销量情况相似。

未来新能源汽车政策支持方向。2021 年补贴政策退出后，新能源汽车产业进入“后补贴时代”，需末雨酬谋，规避断崖式风险。今年退坡政策超过50%，力度如此之大也是为2020 年后做准备。目前建议从生产、购置、使用、基础设施等方面提出接力政策工具，制定开放新时代的政策路线图。政策研究通过坚决破除地方保护主义、完善交通支持政策体系、加快完善充电服务环境 、加速公共服务领域推广、完善财税金融扶持政策、引导产业融合模式创新、强力推行业供给侧改革、加强技术创新产业升级等方向推动新能源汽车发展。

正极材料需求情况。2019 年1-7 月份中国新能源汽车三元锂电池总装机量达到 23GWH,同比增加115%，但单月同比和环比出现双降的局面，7 月单月三元锂电池装机量达到2.1GWH,环比大幅减少54.7%，同比下滑，同比下滑8.4%。中国新能源汽车磷酸铁锂电池总装机量达到10.3GWH,同比增加47%。由于新能源汽车退补的影响，7 月单月磷酸铁锂电池装机量达到 2.5GWH,环比大幅增加 44.8%，同比增加6.35%。受到2019 年新能源补贴退缓冲期结束补贴大幅减少的影响，7 月新能源汽车的产量出现了一定的萎缩，预计2019 年9 月份之后将有所恢复。

风险提示：本报告为会议纪要，仅供专业客户使用。