投资要点

电动汽车：2018 年行业迎来全面放量，内生需求及A00 车型性价比提升促使乘用车端销量加速提升，同时市场格局迎来重构。物流车再成本、路权等多项优势下持续放量。客车有望再度爆发，补贴退坡引爆需求。电动汽车中游环节马太效应增强，持续看好主流供应链龙头公司：1）降成本、提技术背景下，行业加速洗牌，市场份额进一步向龙头集中；2）主流供应链龙头牢牢锁定整车端主流车企与主力车型，跟随放量有保障。投资建议：材料首选湿法隔膜环节，首推创新股份；设备制造领域推荐：科恒股份、先导智能。上游材料端推荐供需结构较好的钴龙头：华友钴业、寒锐钴业、合纵科技等；电芯环节推荐：国轩高科、亿纬锂能。电机电控领域看好绑定大客户跟随放量的细分龙头，推荐：汇川技术、方正电机。其他零部件看好特斯拉国产化机遇，推荐宏发股份、三花智控等。

新能源发电：光伏板块，分布式延续高景气，工商业实现用户侧平价，户用市场爆发，驱动行业装机持续超预期。高效化技术推动成本进一步下降，行业平价时代加速到来。风电板块，行业步入正常建设节奏，建设指标及招标规模指引产业复苏。同时，低风速及海上风电项目提升技术及质量壁垒，行业向龙头集中。投资建议：推荐光伏单晶龙头隆基股份、逆变器龙头阳光电源、分布式运营龙头林洋能源以及多晶硅料龙头通威股份，风电首推金风科技。

工业控制：行业复苏+制造业升级，当下是关键配置时点。此轮行业复苏由短期与长期因素共振驱动，短期基建托底经济叠加地产回暖、汽车两位数增长，带动工控设备需求，传统项目型市场回暖OEM 市场加速崛起。

长期来看，中国制造转型升级正当时，龙头品牌细分领域已经拥有一定的话语权，正在向系统方案解决商转型。推荐行业龙头：汇川技术

电力设备：电力设备行业增速放缓，上游原材料价格上涨，全行业毛利率下滑，当前是最艰难时刻，整体估值已到历史底部，明年来看原材料价格或见顶，海外市场将释放新空间。我们认为当前板块看点在改革和转型。推荐：行业白马海兴电力、国电南瑞；转型标的合纵科技，长园集团；改革标的，涪陵电力。

风险提示：行业下滑风险、产业政策调整风险等。