报告摘要：

多元化布局，打造国际领先的清洁能源整体解决方案服务商。围绕发展清洁能源的战略规划，公司上市后通过收购四川宏达、重庆欣雨、安迪生、科瑞尔等一系列并购战略以及设立船舶工程研究院等，完成清洁能源全产业链“能源装备、能源工程、能源运营、能源互联网、能源金融”五大板块业务布局。全力打造领先的清洁能源领域整体解决方案服务商，未来将充分受益于天然气行业的发展。

LNG 重卡持续复苏，加气站需求大幅增加。今年以来天然气重卡产量持续走高，前8 个月累计产量达到55,312 量，同比增长547%，行业持续回暖。预计到2020 年LNG 加气站的数量增加2890 座，对应设备需求72 亿，公司将直接受益。

收购四川宏达，拓展能源工程EPC 业务。四川宏达拥有丰富的项目经验和完备的资质，业务领域工程总包业务涵盖石油天然气、化工、燃气等能源工程，有助于公司在石油天然气能源领域和天然气分布式 EPC 工程中占据先发优势。受益于天然气改革和气价下行，天然气分布式能源领域正处于快速爆发期，公司在该领域的拓展将成为新的业绩增长点。

签订页岩气能源综合利用战略合作协议项目战略协议，有望大幅增厚公司业绩。2017 年8 月28 日，公司与重庆市永川区人民政府签订战略合作协议，并就永川区清洁能源综合利用相关项目建立战略合作关系，该项目带动投资规模总计约人民币 40 亿元，合作内容包括200 万方/天页岩气液化工厂，2×35MW 级天然气分布式能源项目及园区热力管网建设，LNG 船舶加气站项目，以及LNG 船舶改造等项目，有望大幅增厚公司业绩。

投资建议与评级：预计公司2017-2019 年的净利润为1.98 亿元、2.86亿元和3.48 亿元，EPS 为0.53 元、0.77 元、0.94 元，市盈率分别为32 倍、22 倍、18 倍。给予“买入”评级。

风险提示：天然气行业发展不及预期，EPC 业务不及预期