一、事件概述

公司近期发布2017年半年度业绩预告，实现归母净利润5926.44万元—7111.73万元，同比增长0~20%。我们维持之前的观点：1、在油气价差持续扩大、天然气重卡持续大幅增长的背景下，加气站设备业务明年大概率复苏；2、公司目前全产业链布局成效显著，工程EPC 等多元化业务将显著增厚公司业绩。

二、分析与判断

当前油气价差下，天然气车辆经济性已非常明显目前油气价差仍维持在高位，天然气经济性已非常明显，叠加限超新规，天然气货车2017年1-6月份产量37857 辆（根据工信部合格证产量统计），同比增长569%，延续高增长态势。下游需求持续改善将在未来两年LNG 加气站投建数量体现。公司高新西区新基地投产后，LNG/CNG 产能将扩张近两倍，产能充足。

全产业链布局成效显著，多元化增厚公司业绩上市以来，公司先后收购科瑞尔、宏达和重庆欣雨，完善了天然气产业链的多元化布局，由单一设备提供商向清洁能源装备综合服务商转变。四川宏达之前已拿下3.08亿油气工程总承包项目订单，此次中标6000万光伏发电项目增加了公司工程业务利润增长点，全产业链布局成效显著。

船舶LNG 市场广阔，爆发点临近

DNV GL 预测LNG 是在可预见时期能够满足全球航运需求的唯一清洁燃料。16年10月，国际海事局低硫新标准的出台，将加速船舶LNG 由局部向全球扩散的趋势。

目前我国在运营的LNG 动力船超过60 艘，根据交通运输部水运科学院预测，2017~2020年我国将累计新建内河船舶约1.2～1.4万艘，若其中70%采用LNG 作为燃料，将有大约1万艘新建LNG 动力船舶。公司作为国内船舶LNG 布局最为完善的公司之一，将优先受益，船舶LNG 空间巨大。

三、盈利预测与投资建议

预计公司17-19年，实现归母净利润分别为1.98亿、2.77亿、3.63亿，EPS 分别为0.53、0.75、0.98元，维持 “强烈推荐”评级。

四、风险提示

新能源汽车政策对行业产生挤出效应；油价超跌及船舶LNG推广不及预期。