本报告导读：

国常会7月31日核准6台机组，我国核电发展确定性再次得到印证，长期利好核电设备企业。

摘要：

事件：7月31日，经国常会议审议，福建宁德核电项目5、6 号机组、华能山东石岛湾核电厂扩建一期工程项目1、2 号机组、徐大堡核电项目1、2 号机组6 台机组获得国家核准。

点评：

6 台机组审批落地，核电发展稳步推进。我国2019 年起恢复核电常态化审批，19 年核准机组4 台、20 年4 台、21 年5 台、22 年达到10 台，我们认为未来有望按照每年6-8 台机组节奏稳步推进，本次6台机组获批再次彰显我国加快核电发展的信心。此外，23 年多个核电站项目取得重要进展，中广核三澳核电厂二期工程（3、4 号机组）选址阶段环评于2 月获批；广西防城港5、6 号机组，广西白龙核电站1、2 号机组，浙江金七门核电站1、2 号机组选址阶段环评于6 月获批，该环节为核电站核准流程重要前提，建议关注上述项目动态。

三四代核电技术登上舞台，国产自主化程度不断提升。世界核电技术发展经历四代变化，当前第三代技术是全球主流技术，技术成熟应用广泛，我国第三代核电技术已实现高度自主化，CAP1400、华龙一号技术达到国际先进水平，本次宁德核电站5、6 号机组、山东石岛湾1、2 号机组均采用我国具有自主知识产权的三代核电技术华龙一号 ，设备国产化比例预计超90%。同时国产四代高温气冷堆、钠冷快堆领跑全球，有望引领四代核电技术变革。

核电设备长坡厚雪，23-25 年业绩确定性强。核电设备约占核电站投资成本的50%，核电站每千瓦建造成本约1.1-1.8 万元，按照每年7台机组、每台核电机组100 万千瓦装机容量测算，23-25 年每年核电设备市场空间可达385-630 亿元。核级压力容器、主管道、阀门、核燃料储运设备、乏燃料后处理设备等环节空间广阔，我们测算核电阀门市场规模2024 年有望达到88 亿元，其中阀门更新市场规模为17.9亿元；乏燃料运输容器23-25 年新增市场空间约35-40 亿元/年，乏燃料后处理智能设备年投资额约50 亿元/年。核电站建设周期约5 年，核电机组审批高峰所带来的业绩增长有望在23-25 年持续释放。

投资建议：核电行业安全要求严格、壁垒高，关注具备技术实力、核级资质与供货业绩的优质设备厂商。核级阀门推荐标的江苏神通，受益标的中核科技；压力容器受益标的兰石重装、科新机电；核级机械密封件推荐中密控股；核工业智能设备及机器人推荐景业智能。

风险提示：核电建设速度不及预期，核电市场需求增长不及预期等。