公司发布19年业绩快报,全年业绩增长稳定,预计公司核心客户渠道优势将进一步拓展,并充分受益于银行系统建设新周期的到来及数字货币的推广。疫情影响不改公司长期发展前景,持续强烈推荐。

事件:公司发布2019年业绩快报,全年实现营业收入17.58亿元,同比增长10.46%;归母净利润1.26亿元,同比增长20.71%;扣非净利润1.18亿元,同比增长95.06%,整体符合市场预期。

核心客户资源优势显著,银行IT业务加速。基于快报可测算公司19Q4单季度实现扣非净利润0.63亿元,同比增长74.51%。18年Q4以来银行IT市场景气回暖在19年延续,国有大型银行继续加大科技投入。公司在银行IT市场多年来积累了以建行为代表的优质客户资源,并且建信金科作为建行金融科技输出主体,与公司建立了重要合作关系,带动公司银行IT业务加速。预计2020年建信金科业务规模持续增长,也将强化高伟达业绩增长力。

银行IT市场迎重要发展机遇,疫情不影响长期逻辑。回溯历史可发现国内商业银行系统更新存在显著周期性,头部商业银行已经开启核心系统升级新周期,为银行IT市场带来规模化提升拐点。同时,数字货币有望在2020年启动正式试点,国内商业银行核心系统更新及数字货币银行库建设需求即将释放,为银行IT行业带来新增量。公司作为国内银行IT市场领军企业,将充分受益于行业规模的扩张,凭借强大的技术实力和高效的实施能力进一步扩大市场份额。受到疫情影响,公司Q1收入确认可能延后,但Q1占公司全年收入比重较低,且公司主要客户业务稳定性强,或将在进入Q2后加快订单招标和落地节奏,我们仍然坚定看好银行IT业长期发展前景及公司作为行业龙头的资源及竞争优势。

维持“强烈推荐-A”评级:2020年行业高景气周期即将开启,公司业务有望持续加速发展,暂不调整盈利预测,预计20-21年净利润为1.83/2.46亿元,维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:人才流失跟不上技术发展趋势风险;核心客户需求不及预期风险。