华铭智能（300462）

公司是一家专业从事自动售检票系统（AFC）终端设备的研发、生产、销售与维护的高新技术企业。公司的业务包括轨道交通自动售检票设备生产，轨道交通自动售检票设备零部件及相关配套设备销售，快速公交站台智能安全门、轨道交通站台屏蔽门的销售安装，软件开发，自动寄存柜、计算机及智能系统技术服务，技术咨询、技术转让。

专业化优势。AFC 终端设备是集计算机技术、网络技术、自动控制技术、非接触式IC 卡技术、机电一体化技术、传感技术、机械制造技术等多门技术于一体的复杂系统。设备种类众多，技术含量高，结构复杂，对整体设计、模块制造和设备管理水平等方面要求较高，需要较强的综合技术融合运用能力，专业化程度很高，产业的成熟需要长时间的专业化积累与沉淀。公司自2001 年起，就定位于AFC 终端设备的研发、生产、销售与服务，并一直专注于这一领域的专业化发展。多年的专业化经营为公司在制造工艺、人才团队、研发成果、客户资源等方面积累了许多宝贵经验，也有利于与各系统集成商合作关系的促进与强化。

研发及核心技术优势。公司长期以来注重培育自身的研发力量，公司的研发团队主要由研发部和工程部组成，截至2014 年12 月31 日，公司拥有各类专业研发技术人员94 名。公司研发部承担核心模块和新产品研发的主要工作，具有相应的结构设计、工艺设计、控制电路板设计和控制软件开发等综合能力，是公司的核心部门。截至目前，公司已取得17 项发明专利，14 项实用新型专利，14 项外观设计专利和31 项软件著作权，覆盖各种类型的AFC 终端设备和核心模块。

生产工艺优势。公司拥有行业内先进的钣金加工设备、高水准的生产技术工艺，包括核心模块及外壳的制作工艺。AFC 终端设备的技术含量与附加值，主要体现在发送模块、硬币处理模块、阻挡模块、回收模块等各核心模块的设计和制造上。块的技术复杂程度，不仅体现在控制电路板和控制软件的开发设计上，也体现在模块中复杂机械结构件的设计与制造上。这些模块结构件形体不大但形状不规则，种类众多，小批量生产，加工精度要求高。

业务拓展能力优势。截至目前，公司所承接的轨道交通AFC 终端设备业务遍及国内多个城市，公司还积极拓展国际市场，抓住东南亚、南亚区域城市轨道交通快速发展的良好机遇，将产品打入印度、马来西亚及菲律宾市场，在国内企业中较早实现了AFC 终端设备整线整机出口。

预计公司15-17年摊薄后EPS为0.93元、1.15元和1.41 元。公司是一家专业从事自动售检票系统（AFC）终端设备的研发、生产、销售与维护的高新技术企业，结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们预计本只新股上市首日定价区间在20.40-20.52元。建议中签的投资者继续持有。