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公司于04 月09 日公告称，预计2018 年第一季度归属于上市公司股东的净利润159.55 万至395.00 万，同比下降49.67%至79.67%。

公司与昆山联滔电子（立讯精密子公司）新签采购绕线机合同约1.9 亿（含税）。

主要观点

1.受股权激励费用影响一季报预减，在手订单充足，全年业绩向好公司于04 月09 日公告称，预计2018 年第一季度归属于上市公司股东的净利润159.55 万至395.00 万，同比下降49.67%至79.67%，专用设备行业平均净利润增长率为32.92%。整体来看，公司净利润下降主要系管理费用中新增员工股权激励费用约836.22 万元，导致本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所下降。

今年4 月与昆山联滔电子（立讯精密子公司）新签采购绕线机合同约1.9亿（含税），在手订单充足，为公司年度经营业绩提供支撑。

2.下游手机无线充电趋势明确，未来或将向电动汽车等领域渗透下游手机无线充电趋势明确，继三星、苹果等手机大厂发布无线充电旗舰机后，国内华为、小米等18 年也已发布其首款无线充电设备，无线充电需求市场有望出现井喷式增长。电子线圈是无线充电重要的核心零组件，随着手机无线充的普及，电子线圈的需求量将会得到释放，并带动绕线设备需求增长。

无线充电使用广泛，其场景生态有望推广到汽车、智能家居等领域，未来空间巨大。

3.公司是国内数控绕线设备龙头，业绩有望持续增长田中精机是国内绕线设备龙头，将率先受益行业发展。公司将凭借着在领域内的深厚的技术积累发力中高端市场，实现产品精细化、高效化，以及模块化和定制化，并逐渐以技术优势确立了行业龙头地位。受益于无线充电行业的发展，公司业绩有望持续增长。

4.盈利预测

我们预计公司2017-2019 年分别实现归母净利润0.27、1.37、2.10 亿（原预测为0.47、1.94、2.42 亿，预期下调主要是控股子公司远洋翔瑞剩余45%股权暂停收购未能实现并表。），对应EPS 0.39、1.94、2.97 元，对应PE 145倍、29 倍、19 倍，维持“推荐”评级。

5.风险提示

无线充电技术渗透率提升速度不及预期，客户拓展不及预期。