机械行业：业绩全面复苏

从已披露的公司的业绩预告来看，机械行业全面复苏进一步得到确认，自2016 年Q3 以来行业的营收、业绩均呈现出回暖的态势，行业在经历了一轮低估之后盈利持续复苏。展望2018 年，在全球经济复苏的大背景下，行业的需求端有望继续回暖，企业的经营情况有望进一步改善。

工程机械：2018 年的看点是利润率弹性

本轮工程机械复苏，我们一直强调更新需求是中枢作用，行业复苏的韧性可能会预期。对于需求，我们认为中国经济增长已经过了投资驱动的产能扩张阶段，经济增长的动能将发生转变，经济增长更注重质量而不是数量。这意味着国内的总需求可能不会有超预期的扩张，海外市场可能是潜在的一个增量。对于行业供给，过去5 年行业的低估使得行业的竞争格局大幅改善，龙头公司的市占率普遍提升，本轮复苏中龙头公司的收入弹性可能更好。再到盈利端，资产负债表的出清可能是盈利超预期的重要推手，因此我们认为2018 年，工程机械企业的看点可能不在于收入端而在于盈利端的超预期，重点关注：三一重工，零部件标的艾迪精密等。

细分产业龙头成长股进入高价值区间

近期市场调整较多，一批细分产业的优质龙头成长股进入高价值区间。从业绩预告来看，这批公司的业绩增速快，从行业增长空间、公司竞争力来看，这批公司都具备长大的条件。推荐浙江鼎力、伊之密、弘亚数控、杰克股份、豪迈科技、康尼机电等。

风险提示

宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。