2017 年前3季度营收增长388%，归母净利润增长575%。

前3 季度销售收入3.67 亿元，同比增长388%；归母净利润0.23 亿元，同比增长575%。公司单3 季度营收1.31 亿元，同比上涨482%，归母净利润0.08 亿，同比增长4584%。远洋翔瑞还没有完全并表，同时今年股权激励对管理费用影响较大，总体上前3 季度业绩增长符合市场预期。

前3 季度业绩大幅增长，主要系并购远洋及新产品销售拓展，销售收入同比大幅增长，毛利率净利率基本持平，故业绩增长超过营收增长。

前3 季度毛利率42.09%，同比下降约1.47pct，净利率11.87%，同比上涨0.10pct，主要由于2017 年起远洋翔瑞财务并表，同时新产品绕线机及远洋精雕机产品销售有明显增长，推动营收同比增长较快。公司正在进一步扩产，尚未完全达产，人员成本、管理费用及资本支出有所增加，因此公司毛利率净利率基本持平。

核心催化： 世界领先无线充电绕线机+智能装备制造，双轮驱动业绩加速爆发

一：无线充电应用兴起，核心在于利用碎片化充电时间解决电池续航能力这一需求痛点，同时有望缩小电池体积集约手机内部空间。预计到2020 年手机端无线充电渗透率有望提升到60%。线圈绕线方案整体竞争力有望超越FPC 方案，推动市场对线圈绕线机设备的需求。公司作为数控绕线龙头，有望率先获得大比例市场份额。二：苹果新机采用双面3D玻璃+金属中框方案，引领整体手机外观创新潮流，激发对包括CNC、玻璃精雕机及热弯机等设备的全面需求，预计未来5 年加工设备增量空间超598 亿元。公司子公司远洋翔瑞产品准确切合市场需求，有望持续迎来业绩高速成长。远洋翔瑞承诺2017-2019 年净利润不少于0.65、0.85、1.065 亿元，预期将顺利完成。

给予“买入”评级

我们预计2017-2019 年备考净利润55/227/316 百万，对应EPS 0.72/2.98/4.15元 PE 112/27/20X。公司处于快速成长细分行业的产业链核心位置，成长性较好，2018 年动态市盈率较低，“买入”评级。

风险提示

消费电子景气度不达预期。