报告摘要：

本月观点：瞄准五大增量市场，国产汽车电子厂商崛起智能汽车投资情绪高涨，汽车电子板块全线大涨。缺芯缓解和特斯拉新获10 万辆订单等积极因素影响，此前持续低迷的电动智能车板块大涨。本月国证电动智能汽车指数累积上涨10.36%，纽交所全球自动驾驶和电动车指数上涨8.88%。

新能源车单月销量创新高，产量回升库存走低。国内新能源汽车9 月销量创新高达35.7万辆，同比增长159%，环比增长11.4%。9 月经销商库存系数为1.24 创历史新低，汽车产量207.68 万辆，环比提升20.37%。缺芯情况有所缓解，车企进入补库周期。后续产业催化剂重点关注11 月19-28 日广州车展。

瞄准五大增量市场，国产汽车电子厂商崛起

汽车电子投资策略，第一步瞄准五大增量市场。依据对汽车的功能和集成的考虑，可以将汽车拆解成五个部分，对应动力域、智能座舱域、智能驾驶域、车身域和底盘域。围绕域的升级，会诞生一大批国产汽车电子公司。第二步供应链体系发生变革，关注产业链前移投资机会。传统汽车供应链为“Tier2→Tier1→OEM”，但在智能汽车供应链边界逐渐模糊。产业链从原来的链式，变为现在整体的动态平衡网状结构，原来位居下一级的Tier2 供应商有产业链迁移的趋势。第三步横向竞争优势对比，优先行业领先布局厂商。可从全球化扩张/国产化替代/新赛道布局三条路径选股。

投资建议

推荐汽车电子产业链韦尔股份、联创电子、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技，建议关注世运电路、中车时代电气、舜宇光学、法拉电子、电连技术、长信科技、伟时电子。

风险提示

汽车行业回暖不及预期、缺芯影响持续、疫情反复风险、中美贸易摩擦。