一、事件概述

乘联会公布8 月销量数据，8 月乘用车市场零售145.3 万辆，同比下降14.7%，环比下降3.3%。8 月新能源乘用车零售销售24.9 万辆，同比增长167.5%，环增12%，单月新能源国内零售渗透率创新高17.1%。

二、分析与判断

新能源车销量逆势高增，单月渗透率创新高17.1%乘联会数据显示，8 月乘用车市场零售145.3 万辆，同比下降14.7%，环比下降3.3%。

原因在于马来西亚疫情加剧缺芯影响，导致超低库存下经销商8 月销售低迷。新能源车逆势增长，8 月销量超预期。8 月新能源乘用车零售销售24.9 万辆，同比增长167.5%，环增12%，单月新能源国内零售渗透率创新高17.1%。

缺芯影响预计9 月中下旬逐步改善，汽车厂商补库存+高景气长周期开启1)受缺芯影响车厂H1 产量低迷，经销商库存系数低于警戒线。8 月末厂商库存环比下降3 万辆，渠道库存环比减少8 万辆，1-8 月相对减少86 万辆。马来西亚疫情缓解，缺芯影响预计9 月中下旬逐步改善，预计9 月底起车企加大补库存动作。

2）出口成为新增量，新能源车高景气持续上行。8 月新能源车出口呈现高速增长，特斯拉中国出口31,379 辆，上汽乘用车的新能源出口4,074 辆，比亚迪781 辆，出口利好国内产业链公司。

三、投资建议

预计缺芯影响逐步缓解后，汽车厂商补库存+高景气长周期开启，推荐汽车电子产业链韦尔股份、联创电子、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技，建议关注中车时代电气、舜宇光学、法拉电子、电连技术、景旺电子、长信科技、伟时电子。

四、风险提示：

汽车行业回暖不及预期、缺芯影响持续、疫情反复风险、中美贸易摩擦。