事件：公司于2021 年8 月19 晚发布2021 半年报，其中2021 年上半年营收10.48 亿，同比增加75%，归母净利润为2.42 亿元，同比增加181%，扣非净利润2.02 亿，同比增加179%。

点评如下：

业绩符合预期，受益SOC 高景气发展。公司于2021 年8 月19 晚发布2021 半年报，其中2021 年上半年营收10.48 亿，同比增加75%，拆分Q2 营收为5.47 亿，同比增加62%，环比增加9%，销售同比增长迅速主要是报告期内智能硬件、智能车载等产品线营业收入比上年同期增加所致，另外上半年归母净利润为2.42 亿，同比增加181%，业绩符合此前业绩预告区间2.3-2.6 亿元，拆分Q2 业绩约为1.56 亿，同比增加159%,环比增加81%，业绩高增长主要来自于营收释放及毛利率改善，如公司Q2 毛利率为43.29%，环比增加12.81 个百分点，同比增加8.11 个百分点，我们认为公司主要通过产品组合和涨价有效传导成本。

中长期看，智能车载、智能家电、泛安防等有望带来新驱动。我们预计公司在智能车载、智能家电、泛安防等领域将迎快速爆发。（1）智能车载：公司覆盖了智能车载多媒体、智能仪表、流媒体后视镜、智能辅助驾驶等产品，车规级SOC 产品已应用于长安、上汽、一汽等前装车厂，同时在后装市场也已经实现大规模量产落地。（2）智能家电；公司发挥在智能家电领域的前瞻性布局优势，与多家家电标杆客户紧密合作，在家电智能语音方案、智能屏显方案以及IOT 方案方面，全面实现国产化替代。（3）泛安防等智能视觉受益市场空间打开。随着泛安防领域竞争对手释放市场后空间有望进一步打开，公司在智能视觉市场，与行业知名大客户深度合作，已在智能摄像机、多路智能记录仪，人脸识别门禁等细分领域获得突破，得到市场及客户的一致认可，

盈利预测：我们预测公司2021-2022 年营收分别为24.56、32.93 亿元，归母净利润5.37，7.12 亿，同比增长163%、32%，对应PE 为45、34。我们看好在汽车电子、智能家电的先发和客户优势，同时受益于C 端扫地机器人、智能音箱等迎来量价齐升业绩爆发，综上维持买入评级。

风险提示：新产品不及预期风险；产能扩张不确定风险；AIOT 市场需求不及预期风险；研报信息更新不及时风险。