本报告导读：

公司整体业绩符合市场预期，单季度收入显著提速，积极布局HDAI生态互融战略迎接医疗信息智能化革命，产品丰富且研践相济，看好公司长期发展空间。

投资要点：

维持增持评级，调整目标价至9.62元（-4.26 元）。2022 年受外部因素影响公司新订单签署推迟业绩增速放缓，公司2023-2025 年EPS 预测下调至0.19（-0.09）/0.28（-0.08）/0.37（-0.08）元，给定2023年50 倍PE，将公司目标价下调至9.62 元，维持增持评级。

整体业绩符合市场预期，单季度收入显著提速。公司2023 年前三季度收入增速回正，累积实现营收11.57 亿元（YOY+1.61%），实现归母净利润0.91 亿元（YOY-46.54%），实现扣非后归母净利润0.85 亿元（YOY-50.96%）。其中2023Q3 实现营收4.52 亿元（YOY+26.34%），为近五年各年第三季度收入中新高，单季度收入增速持续提升。

毛利率下滑业绩短期承压。2023Q3 公司加强费用端管控，销售费用率同比下降2.31%，管理费用率下降2.25%，整体期间费用下降4.03%。

公司2023Q3 归母净利润同比下降2.94%，主要原因系公司三季度毛利率同比下降6.55%和信用减值损失上提所致，随着医疗信息化行业景气度持续修复，公司有望实现业绩迅速修复重返高增速。

公司积极布局HDAI 生态互融战略迎接医疗信息智能化革命。新一代平台HIS（Hi-HIS)目前已经取得众多实践成果，成功实施并上线大批项目；以众多成功经验为基础，公司现已形成了一整套系统化、可复制的Hi-HIS 客户化开发、高效部署机制，在全国范围内推广，新产品订单放量有望进一步提升收入增速。

风险提示：医疗 IT 订单不及预期风险，竞争加剧风险。