事件：公司2017 年三季报：公司实现营业收入4.70 亿元，同比增长34.38%；实现归属于上市公司股东净利润1.23 亿元，同比增长41.54%，基本每股收益0.43 元，同比增长37.87%。

投资要点

各项业务齐发力，驱动业绩快速增长。报告期内，公司FC 系列产品、光纤通道节点卡、地面测试检测系统等产品均保持良好的市场销售状况，营收实现快速增长。下半年，常康环保开始并表进一步提升营收。由于各项业务均有不错表现，驱动公司前三季度共实现营收4.70 亿，同比增长34.38%。在成本控制方面，公司前三季度营业成本、管理费用、资产减值损失分别增长43.32%、33.26%、35.12%，基本与营收增速保持同步。销售费用同比增长5.27%，低于营收增速，成为净利润增速超过营收增速的重要原因。另外，由于增值税退税，形成其他收益（新的科目）1483.52 万元，显著增厚公司净利润。由于公司主要从事军品业务，前三季度毛利率和净利率分别为53.58%和27.13%，继续保持较高的盈利能力。

现金流状况良好，财务政策稳健。报告期内，公司继续采取稳健的经营策略，期末公司现金及现金等价物余额1.36 亿，同比增长352.28%，保持了充足的现金流。三季度末，公司资产负债率为30.46%，资产负债结构良好。公司除了积极挖掘内部潜力，谋求实现快速内生增长以外，近年来开启了外延并购的步伐。公司良好的现金流状况和较低的财务杠杆，为公司进一步实施外延拓展奠定了基础。

募投项目逐步达产，助力公司持续做大做强。公司募投的高可靠航天航空用传输线建设项目和高性能传输系统生产线建设项目预计将于三季度末陆续投产，将有效提升高端线缆产品在主业中的比例，显著优化产品结构。随着新增产能的逐步释放，公司在航空航天等高端领域的市场份额有望进一步提升，营收规模和净利润有望迎来跨越式增长。

风险提示：新产品市场开拓不达预期，市场竞争加剧，收购资产整合不力