事件：公司发布2017年三季度报告，前三季度实现营业收入4.70亿元，同比增长34.38%;归属母公司净利润1.23 亿元，同比增长41.54%;扣非归属母公司净利润1.19 亿元，同比增长40.08%;基本每股收益0.43 元。

第三季度实现营业收入1.95 亿元，同比增长12.28%;归属母公司净利润0.60 亿元，同比增长52.89%;扣非归属母公司净利润0.59 亿元，同比增长50.18%;基本每股收益0.20 元。

深耕军工主业，新业务多点开花。公司以军工业务为核心，客户主要集中在军工集团的下属骨干企业和科研院所，应用于航天、航空、舰船、电子和兵器五大军工领域。2017 年前三季度，除航空航天线缆产品稳步增长外；得益于公司持续加大研发投入和市场拓展，FC 总线交换系统、光纤通道节点卡、航空地面测试保障系统等产品较去年同期大幅增长。因加大研发投入，以及股权激励等费用增加，管理费用同比增加33.26%;因短期借款利息支出增加，财务费用同比增加218.85%。

公司收购军用海水淡化业内领先企业常州康耐特环保科技有限公司，正式切入军用海水淡化装备市场，助力公司实现跨越式发展。2017年1 月，公司设立了全资子公司--南京全信轨道交通装备科技有限公司，开拓轨道交通高端民品市场。公司还相继开发了环保线缆等特种线缆，进行初步市场拓展，将构成公司新的盈利增长点。

盈利预测和评级。按照常康环保下半年并表，我们预计公司2017年-2019 年营业收入分别为6.83 亿元、9.99 亿元、13.6 亿元，归属母公司净利润分别为1.6 亿元、2.49 亿元、3.28 亿元，EPS 分别为0.58元、0.89 元、1.18 元，对应当前股价的PE 分别为39 倍、25 倍、19倍。给予50 倍市盈率， 6 个月目标价29 元。