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4 月18 日公司发布2017 年年报，17 年实现营收5.67 亿元，同比增长35.34%，净利润1.23 亿元，同比增长35.08%。

点评

1、公司自成立以来一直以军工业务为核心，主要从事国防军工用光电线缆及组件、光电元器件、FC 光纤总线交换系统、光电集成设备、热传输等产品的研发、生产和销售业务。除军工领域外，公司还积极响应国家“一带一路”战略，拓展民用高端市场，通过了国际航空业认可的AS9100C-2009 航空航天质量体系认证、中国船级社工厂认证及IRIS（国际铁路行业标准）质量管理体系认证等民品资质认证。

2、线缆业务板块：公司有多年积累的客户资源及先发优势，全年保持稳定增长，17 年实现营收2.31 亿元，同比增长6.03%；线缆组件业务板块：下游需求旺盛，公司新开发的光电产品已在各类机载、舰载、车载及电子装备等平台充分应用，实现了光电传输组件和系统的批量装备。17 年实现营收 2.48 亿元，同增26.67%，其中光电集成系列产品及 FC 光纤系列产品增幅较大，已经成为公司业绩的主要增长点。

3、为进一步拓展业务，增强公司在军工领域的市场地位，公司以发行股份及支付现金方式收购军用海水淡化业内领先企业常州康耐特环保科技有限公司。2017 年6 月30 日，标的资产过户登记正式完成，常康环保成为公司的全资子公司，标志着公司业务正式切入军用海水淡化装备市场。常康环保的主要业务为水处理设备的设计、组装与生产，同时由技术人员根据客户需求进行设计、组装、调试，其研制生产的海水淡化装置主要应用于水面、水下中小型及大型舰船平台。

4、预计公司2018 年至2020 年的归母净利润分别为1.69 亿元、2.31 亿元、3.12 亿元，同比增长分别为37.4%、36.62%、35.27%，相应18 年至20 年EPS 分别为0.54、0.74、1 元，对应当前股价PE 分别为30、22、16 倍，维持增持评级。