一、事件概述

12 月4 日，国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》

（以下简称《意见》），对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。

二、分析与判断

政策频出，军民融合持续推进

2015 年3 月，习近平出席十二届全国人大三次会议解放军代表团全体会议，明确提出把军民融合发展上升为国家战略。今年1 月，中央军民融合发展委员会成立，习近平任主任，实现了中央对军民融合的集中统一领导，具有划时代意义。2017 年6 月和9月，习近平主持召开中央军民融合发展委员会第一、二次全体会议并讲话，军民融合纲领性文件出台，顶层机构基本设立完成。本次文件的印发，是国家对于军民融合的又一次实质性推进，未来相关配套政策有望持续出台。

八方面提出具体措施，全面部署军民融合

《意见》从总体要求、扩大军工开放、加强军民资源共享、促进军民技术有效转化、支撑重点领域建设、推动军工服务国民经济发展等八个方面提出了军民融合的具体措施，对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。整体看来，相关措施意在推动军工企业向市场化方向迈进。

总体强调市场作用，注重统筹协调

《意见》要求充分发挥市场在资源配置中的作用，激发各类市场主体活力，突出解决深层次和重点、难点问题，调动军工集团公司、军队科研单位和中科院、高等学校以及包括民营企业在内的其他民口单位等多方面积极性，形成各方密切合作、协同推进的强大合力。

进一步扩大军工开放，积极引入社会资本

《意见》要求进一步扩大军工开放，扩大军工单位外部协作。将军工集团公司军品外部配套率、民口配套率纳入国防科技工业统计。同时，积极引入社会资本，除战略武器等特殊领域外，在确保安全保密的前提下，支持符合要求的各类投资主体参与军工企业股份制改造，鼓励符合条件的军工企业上市或将军工资产注入上市公司。未来，混改和院所改制仍然会是军工企业的重要看点。

重点支持太空、网络空间和海洋三大领域建设

《意见》指出未来重点支持太空、网络空间和海洋领域的建设。太空方面，重型运载火箭、空间核动力装置、深空探测及空间飞行器在轨服务与维护系统有望成为军民融合的突破口；网络空间方面，将大力发展网络安全、电磁频谱，推动天地一体化信息网络工程实施；海洋方面，水下探测、信息传输与安全等技术、核动力海上浮动平台和深海大洋监测装备建设等领域或将受益。

三、投资建议

建议从总装龙头、军民融合两条主线选股。总装龙头：中直股份、中航飞机、航发动力、四创电子；军民融合：中航光电、海兰信、全信股份。

四、风险提示

军民融合推进不及预期；科研院所改制不及预期；混改不及预期。