事件：公司拟以自有资金以集中竞价交易方式回购公司普通股股票，本次回购 A 股股份的价格为不超过人民币 17.46 元/股，资金总额不低于人民币5,000 万元，且不超过人民币 10,000 万元。

公司推进回购彰显发展信心，2021 经营业绩有望持续向好。按照本次回购金额上限人民币 10,000 万元、回购价格上限 17.46 元/股进行测算，预计回购股份数量约为 573 万股，约占公司目前总股本的 2.65%。2020 年在新冠疫情、贸易保护主义升温、汇率波动等因素影响下，公司全年收入仍实现正增长。2020 年下半年，公司业绩明显复苏，三季度收入同比增长 18.87%，四季度收入同比增长 8%-10%。2021 年是公司产品大年，温度类产品推广上市步伐加快，公司将积极开拓医药、大学及科研机构市场。

持续高研发投入，助力公司长期增长。公司 2020 年研发投入继续提高，研发投入营收占比超过 24%，研发团队规模同比增长 21%。公司从事的压力温度检测仪表行业具备一定技术壁垒，需要持续的高研发投入。我们复盘赛默飞世尔、丹纳赫等全球仪器仪表龙头的发展历程，通过持续的研发投入，且在相应细分领域建立较强的市场地位和品牌力，可以为公司构筑宽阔的护城河，赢得长期的增长空间和稳定现金流。

公司产品高端客户优质，进口替代空间巨大。公司主要竞争者为 Fluke、Druck、WIKA 等欧美企业，国内高端产品进口替代空间巨大。公司客户定位高端，国内客户包括省市计量院所、汽车公司、各铁路集团、医疗机构、研究机构、食品饮料企业等，海外客户包括宝马、奔驰等汽车企业，辉瑞制药、庞巴迪、空客、壳牌、可口可乐等多个领域头部企业。

公司盈利预测及投资评级：我们预计公司 2020 年-2022 年营业收入分别为2.93 亿元、3.97 亿元、5.45 亿元；归母净利润分别为 0.68 亿元、1.05 亿元和 1.48 亿元；EPS 分别为 0.31 元、0.48 元和 0.68 元，对应 PE 分别为35.70X、23.03X 和 16.20X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：1、扩产及 MEMS 项目建设不及预期；2、下游需求不及预期。