配股发行成功，加强综合能源技术开发

7月31日，公司发布配股发行结果公告。本次配股以公司年初总股本283371200 股为基数，按每10 股配售1.5 股的比例配售，共计可配售股份42505680 股，发行价格为7.15元/股。最终有效认购数量为42157957 股，占本次可配售股份总数的99.18%。公司本次配股融资用于综合能源关键技术研发平台建设，公司将加速向综合能源服务商战略转型。

上半年利润略降或持平，预计全年主业利润稳定7月14日，公司发布2017年半年度业绩预告， 上半年预期盈利1615.86-2154.48万元，同比下降0-25%。公司二季度业绩超过去年同期，但是由于一季度亏损较多，上半年业绩仍下滑。预计全年主业利润稳定收购天津东皋膜股权，紧抓锂电池及湿法隔膜市场契机2017年6月，公司以1.08亿元现金购买天津东皋膜部分股东11.97%股权，交易完成后，公司持有天津东皋膜42.97%的股权，仍为该公司第一大股东。

公司通过本次股权收购紧抓锂电池及湿法隔膜的市场契机，拓展业绩增长空间。随着动力锂电池需求快速增长，消费锂电池稳步发展，湿法隔膜供不应求。东皋膜一期产能约2500万平，二期将建设4 条生产线，年产能合计2亿平。公司已开发远东福斯特、力神、比克等客户。东皋膜承诺，2016、2017年净利润总计不低于1.2亿元，2018-2019年不低于1.8亿、2.3亿。

员工持股计划提供安全边际

2017年4月，员工持股计划买入股票854万股，占公司总股本3.01%。成交均价为25.55元/股，为股价提供了安全边际。此次员工持股计划自草案发布至购买完成仅用时一个多月，表明公司内部对未来发展充满信心。

盈利预测与投资评级

预计公司2017-2019年EPS 分别为0.48元、0.67元、0.80元，对应估值分别为48 倍、34 倍、29 倍。我们看好公司长期发展，维持公司“买入”评级，目标价32元。

风险提示：公司隔膜投产低于预期，行业湿法隔膜产能超预期建成。