事件

7 月7 日，广东省人民政府发布《广东省人民政府办公厅关于印发广东省深化医药卫生体制改革2017 年重点工作任务的通知》，通知提出：全省需改革医保管理体制，组建省医保基金管理中心，鼓励有条件的地级以上市开展设立医保基金管理中心试点，并在珠海、中山、东莞等3 市开展医保基金管理体制机制改革试点。

核心观点

学习福建医保办模式，3 市开展医保基金管理体制改革试点。16 年10 月，福建省成立省医保办，将福建省人社厅、卫计委、物价局、民政厅、商务厅等多部门的医保职能集中在一起，并下设医保基金管理处、医疗服务价格处、药械采购配送监管处3 个机构，独立承担福建省医保、医疗服务价格、药品配送等职能。从实施效果上看，福建医保办在药品招标和医保控费方面发挥了重要作用，其不仅降低了药品的中标价格，而且使药品“招标”和“报销”

相结合，根据药品的不同属性实施医保支付标准政策。此次广东省在珠海、中山、东莞3 市试点开展医保基金管理体制，有望复制福建医保办模式，为后续医保支付标准推广铺路。

医保支付标有望进一步推进，预计未来有望逐步扩大。在过去，我国医保品种在质量、临床效果等方面并没有明确的区分，纳入医保的品种均采用同一比例报销，这也导致我国医保基金的使用效率整体偏低。我们认为，医保支付标准是在医保控费和药品价格改革的大背景下提出的，其目的是在不降低患者医疗福利的前提下，尽量减少医保基金的开支。从福建省“对不同药品分组，给予不同报销比例”的标准实施情况上看，目前效果良好，且得到了其他省份的认可和学习，我们认为，医保支付标有望进一步推进，预计未来有望逐步扩大。

高质量仿制药和独家品种有望受益。根据医保支付标准按药品临床价值报销的原则，我们认为其主要利好两个方向：1）高质量的仿制品种，尤其是有希望较快完成一致性评价的品种。这类品种不仅可与其它国产竞争品种拉开差距，获得较高的报销比例；而且有望与原研品种放在同一层次实施统一的医保支付标准，实现进口替代。2）独家品种或重磅原研首仿品种。这类品种生产厂商少，有望在医保支付标准中获得较大优势。

投资建议与投资标的

我们建议关注以下受益标的：信立泰（002294，买入）、华东医药（000963，买入）、恒瑞医药（600276，未评级）、广生堂（300436，买入）、贝达药业（300558，未评级）等

风险提示

如果医保支付标准政策的推进不达预期，可能会影响相关品种的受益情况。