报告摘要:

“供给侧改革”的思路下,三大主题将持续催化

过去的2015年,传统机械行业上市公司随经济周期下行,基本面处于营收微增,净利润降幅扩大的状态。在劳动力人口减少、投资边际收益下降的情况下,政府出台中国制造2025纲领并成立了国家制造强国领导小组,同时倡导大众创业、万众创新,试图快速提高全要素生产率,提升潜在经济增长速度。我们提出的智能服务、增材制造、智能制造三大主题都是基于“供给侧改革”的思路,认为它们将年贯穿2016年,不断有政策和事件催化。

人口结构改变,智能服务迎来行业爆发期

智能制造推动制造领域新一轮技术革命,而智能服务将会颠覆未来人类生活方式。智能服务机器人是智能服务最重要的交互和执行终端。不论是人口红利消失、消费结构调整带来的智能服务机器人消费需求,还是技术发展、文化酝酿以及机器人行业高速发展带来的推动,都将会带动智能机器人蓬勃发展。Alphabet( Google母公司)致力于机器人技术研发,通过对业界公司收购重组等方式,Alphabet在智能感知领域(视觉、触觉等)、智能思考领域和智能行动领域深入布局。通过透视Alphabet机器人军团背后技术布局,重点推荐中发科技和机器人。

从粉末冶金到3D打印,增材制造日趋成熟

增材制造与传统制造相反,试图突破成型工艺限制,产品可以从创意、模型,快速变成实体,这样就可以简化产品的制造程序,缩短产品的研制周期,提高效率并降低成本。21世纪以来,粉末冶金工艺的成熟让人们看到了直接成型的好处,该方法在汽车、航空航天和消费领域的商业应用也带动了粉末原材料的发展,为3D打印创造了条件。近年来,3D打印作为一种更有效的增材制造方法在各国政府大力推动下飞速发展。我们认为,增材制造目前还只是传统制造的有效补充,进一步成熟仍然需要材料和工艺的不断突破,尤其需要降低成本在商业领域产生更大的价值。去年3D打印主要专利过期,行业在政策和技术的驱动下将继续高速成长。重点推荐粉末冶金领域龙头东睦股份和3D打印工业化应用的南风股份。

数字化、自动化和信息化托举智能制造

中国制造2025是中国版的工业4.0计划,其重点是智能制造,是新一代信息技术与制造业的深度融合。推动工业4.0的技术主要有三个方面,一是自动化技术,二是信息技术,第三是专门工艺。目前最直接的驱动力是替代工位、提高生产节拍以及增加产品质量监管能力。工业4.0对于传统制造业改造的切入点有六个,分别是数子化、模块化、物联网化、商用网络和工业网络一体化、C2M和大数据,工业云化。研究显示,未来5年,企业在智能制造上的投资将占其所有资本投资的50%以上。目前工业4.0的面临的主要问题(1)是设备的物理接口和电气接口标准较多,无法将加工过程中所关心的数据进行搜集;(2)是搜集到的加工数据如何和计算平台进行通讯。因此,解决接口和通讯是当下智能制造发展的当务之急。哪家企业能够从这个切入点出发,就能占有智能制造的先机,因此强烈推荐黄河旋风和埃斯顿,黄河旋风速度打败规模是智能制造最正统的公司,埃斯顿是掌握了自动化核心零部件,未来着力重点发展智能制造的无冕之王。

风险提示:政策不达预期、经济下滑投资趋缓。