核心观点：

供给持续改善蓄力消费旺季，新能源汽车产销同比持续高增。据中汽协，8 月新能源汽车产销量分别为69.1 万辆和66.6 万辆，环比+12.0%和+12.3%，同比+123.6%和+107.5%。主流车企供给侧持续改善，9 月传统销售旺季环比增速有望提升，驱动新能源汽车销量创新高。

比亚迪整车销量再创新高，“新新势力”交付高增崭露头角。根据公司公告，比亚迪8 月新能源汽车销量17.49 万辆，环比+7.6%，同比高增184.8%。比亚迪通过王朝网新车型+改款车型加速10~20 万元A 级车市场渗透；海洋网丰富产品及高端新品牌开拓B 级车市场打开盈利空间；海外新能源乘用车销量合计0.5 万辆，出口创新高。据各公司官微，8 月哪吒汽车交付16017 辆，同比+142.2%，环比+14.1%。零跑交付12525 辆，连续四个月创新高。蔚来交付10677 辆，环比改善+6.2%。

小鹏、理想环比下降均超15%。“新新势力”问届8 月交付10045 辆，华为智选模式加持激活销量潜能。8 月淡季影响汽车消费，随着新车型蔚来ET5、小鹏G9、理想L9 等开启交付，4Q 交付量有望持续提升。

欧洲传统淡季销量仍有韧劲，美国IRA 法案落地启动电动车大周期。

据各国官网和Marklines，8 月欧洲八国新能源汽车注册量12.1 万辆，同比+2%，环比-2%。美国新能源汽车销量8.3 万辆，同比+70%，环比-3%。欧洲车企仍存在芯片、线束等零部件短缺问题，考虑产能限制我们下修2022 年全年销量预期至274 万辆。随着产能释放叠加补贴退坡预期升温，4Q 有望进入抢装行情。美国市场IRA 法案已通过立法，新规对于核心电动零部件本土化生产要求严苛，带来中国供应链导入本土预期升温。受益特斯拉本土产能扩建、大众本土生产落地、福特产量稳定爬升，强政策刺激下维持美国新能源乘用车2022 年137 万辆预期。

8 月磷酸铁锂电池装机份额环比+3pct。据中国汽车动力电池产业创新联盟，8 月我国动力电池装机量27.8GWh，同比+121.0%，环比+14.7%。

其中三元电池装机量10.5GWh，占总装车量37.9%，同比+97.1%，环比+7.0%；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，占总装车量62.0%，同比+138.6%，环比+20.0%，份额环比+3pct。

投资建议。关注动力电池全球竞争力提升企业宁德时代、比亚迪、国轩高科，绑定龙头的LiFSI 企业天赐材料、永太科技，磷酸铁锂创新企业富临精工、德方纳米，一体化压铸企业广东鸿图（汽车行业）、合力科技（汽车行业），导电剂一体化企业天奈科技、黑猫股份，集中度提升三元企业当升科技、容百科技、伟明环保（环保组联合覆盖）。

风险提示。新能源汽车产销量不及预期；技术升级进度不及预期；上游原材料价格波动。