核心观点：

4 月疫情扰动产销受挫，复工复产推进6 月产量修复。据中汽协，4月新能源汽车产销量分别为31.2 和29.9 万辆，环比-33.0%和-38.3%，同比+43.9%和44.6%。新能源乘用车渗透率29.0%，再创历史新高。

受局部地区疫情影响汽车产能损失严重，终端交付延期，疫情扰动下供需结构失衡。复工复产助力供应链恢复，有望最快5 月末实现修复。

国内A 级车销量提速，比亚迪销量引领全行业，新势力推进产品突破。

据比亚迪官网，4 月比亚迪新能源汽车销量10.5 万台，同比+136.5%，1 季度A 级车元Plus、驱逐舰05 已上市，叠加海洋网产品丰富有望稳步贡献A 级市场销量。广汽埃安4 月销量1.0 万辆，主力A 级车埃安Y 销量6159 辆，同比+208.0%。新势力交付承压，推进产品突破。据各公司披露，4 月零跑交付9087 台，环比-9.7%；哪吒交付8813 台，环比-26.7%。两者疫情扰动较小。小鹏交付9002 台，环比-41.6%；蔚来交付5074 台，环比-49.2%；理想交付4167 台，环比-62.2%。3季度蔚来ES7、小鹏G9、理想L9 开启交付，极大丰富C 级产品矩阵。

欧洲供需承压，美国新能源汽车销量持续高增。据各国官网，欧洲八国新能源汽车销量12.1 万辆，同比-5%，环比-39%，乌俄战争导致供应链持续承压，通胀、油价上涨和潜在失业率上升削减需求。据Marklines，4 月美国新能源汽车销量8.6 万辆，同比+109%，环比+4%，特斯拉销量4.8 万辆，占比56.1%。2022 年美国市场景气上行，政策向好。特斯拉新产能落地产量爬坡，叠加3 季度大众ID.4 国产化落地推动全美销量提速。5 月大众ID.5 开始投放，2 季度末ID.6、奔驰EQE逐步上市，叠加特斯拉柏林工厂产量释放，有望提振下半年销量。

4 月磷酸铁锂电池装机份额环比+5.4pct。据中国汽车动力电池产业创新联盟，4 月动力电池装机量13.3GWh，同比+58.1%，环比-38.0%。

其中磷酸铁锂装机量8.9GWh，同比+177.2%，环比-32.6%，占比67.0%，环比+5.4pct，磷酸铁锂+CTP 有望加速覆盖A/A0 级车型。

投资建议。重点关注动力电池全球竞争力提升企业宁德时代、比亚迪、国轩高科，绑定龙头的LiFSI 企业天赐材料、永太科技，磷酸铁锂创新企业富临精工、德方纳米，集中度提升三元企业当升科技、容百科技，导电剂一体化企业天奈科技、黑猫股份，全球格局稳固恩捷股份、璞泰来、科达利、精达股份，宁德时代产业链天华超净、和胜股份、嘉元科技、中科电气、万顺新材（有色组覆盖）、三祥新材，比亚迪产业链标的道氏技术（化工组覆盖）、壹石通、紫江企业，海外产业链星源材质、新宙邦（化工组覆盖）等。

风险提示。新能源汽车产销量不及预期；技术升级进度不及预期。