本报告导读：

诚益通拟新增包装、环保等环节，逐步完善医药自动化产业链布局，同时拟加码康复医疗器械业务板块，公司业绩将实现稳步增长。

投资要点：

首次覆盖，给予“增持”评级，目标价60.00元。市场对公司的自动化控制核心技术认识不足，认为医药行业投资增速放缓会导致公司收入增长乏力；我们认为，公司机会在于市场存量升级，基于自动化控制技术扩充产业链布局，并加强康复医疗板块实力，逐渐转变为双主业驱动。预计公司 16-18 年净利润为0.65/0.73/0.83 亿元，对应EPS 分别为0.67/0.76/0.85 元。目标价60.00 元，对应16 年约90 倍PE，略低于自动化设备行业估值水平，“增持”评级。

拟增加包装、环保业务，完善产业链布局。在药品一致性要求背景下，医药生产厂家的自动化程度成为企业发展的关键因素。公司拟通过收购博日鸿获得包装自动化生产技术，提高为客户提供综合解决方案的能力，并且博日鸿客户多为药企，与诚益通主业高度契合。公司对医药行业理解深刻，完善产业链布局的步伐不会停止，有望逐步将自动化技术应用在废料处理等环保辅助工段。我们判断公司市场份额会不断扩大，成为产业结构优化的受益者。

拟收购龙之杰强化康复医疗板块。龙之杰主打中高端康复医疗器械，与公司原有医疗器械板块协同效应十分明显，公司产品结构将更加丰富。康复医疗需求增长动力来自：（1）人口老龄化比例提升，和（2）康复医疗政策支持。目前存量市场规模与发达国家差距明显，增长空间充足。我们认为龙之杰大概率完成业绩承诺，拟新增的康复业务对公司利润增厚将有显著效果。

催化剂：定增收购完成，出现新并购标的

风险提示：收购进展缓慢，医药行业投资放缓