日韩肺炎疫情加剧，关注半导体产业链相关标的

新冠肺炎在日韩疫情逐步加重，日韩是全球半导体产业链重要组成部分，目前已经有三星龟尾智能手机工厂停产，SK 海力士利川工厂800 名员工隔离。我们认为若后续疫情持续恶化，将影响全球半导体产业链，硅片、光刻胶、内存、面板等领域部分国内公司有望受益，相关公司包括强力新材、永太科技、飞凯材料、兆易创新、中环股份、京东方、TCL 科技等。

新冠肺炎在日韩进入社区传播阶段，后续影响或深化

据路透社报道，美国疾病管制与预防中心（CDC）指出日本、韩国、台湾、新加坡等国新冠病毒已进入社区传播阶段，并将日韩列入第2 级“Alert”，旅行需进行特殊预防措施。据新华社报道，截至2 月24 日上午9 时，韩国新增161 例确诊新冠肺炎病例，累计确诊763 例，其中三星龟尾智能手机工厂因员工感染肺炎暂时关闭工厂，SK 海力士利川工厂有800 名员工隔离但工厂正常运转；截至23 日晚9 半，日本累计确诊838 例病例，东京政府宣布取消或推迟未来三周主办的大型活动。我们认为若日韩政府管控措施未到位，后续疫情影响或将深化。

疫情冲击有望加速半导体材料进口替代

据SEMI、公司公告等，2018 年日韩在半导体原材料产业链市场份额较高的具体产品包括：硅片（63%）、光刻胶（72%）、掩膜版（60%）、电子级氢氟酸（93%）、溅射靶材（50%）、硅微粉（90%）、MLCC 粉体（》50%）。

我们认为若疫情造成产能冲击，日本优先保障高端光刻胶供应，利好强力新材、上海新阳、永太科技等；在中低端8 寸硅片领域有利于中环股份等；在电子级氢氟酸领域利好巨化股份、多氟多等；此外亦利好飞凯材料（混晶材料、IC 封装材料等）、南大光电（电子特气）、江丰电子（高纯溅射靶材）、雅克科技（电子特气、硅微粉）等半导体材料相关公司。

面板、内存、被动元件等领域进口替代有望提速根据SEMI、群智研究数据，在内存领域，2018 年三星、海力士占据全球DRAM 73%市场份额，三星、铠侠、海力士占据全球3D NAND65%市场份额，在低容量的Nor Flash、SLC NAND 及利基型DRAM 领域有利于国产替代的兆易创新、北京君正等公司。在面板领域，LG、三星、夏普等日韩厂商占据全球约45%市场份额，OLED 领域三星占据全球超90%份额，有利于国产替代的京东方、TCL 科技、维信诺等公司。在被动元件领域，日韩占据全球被动元器件65。2%市场份额，在受疫情影响的情况下，有利于中低端能部分国产替代的风华高科、三环集团、火炬电子等。

风险提示：疫情持续时间及影响范围不及预期，国内半导体材料技术突破不及预期。