事 项：

10 月27 日，公司发布2017 年三季度业绩报告，2017 年前三季度公司一共实现营业收入5.29 亿元，同比增长30.8%，实现归母净利润1.22 亿元，同比增长23.16%，实现扣非后归母净利润1.1 亿元，同比增长25.77%；其中，2017Q3 公司实现营业收入2.18 亿元，同比增长57.61%，实现归母净利润6178 万元，同比增长46.14%，实现扣非后归母净利润5835 万元，同比增长39.94%。

投资要点

1.17 年Q3 公司净利润表现亮眼，电视剧业务带来业绩增长

2017 年前三季度，公司一共实现营收5.29 亿元，同比增长30.8%，实现归母净利润1.22 亿元，同比增长23.16%，实现扣非后归母净利润1.1 亿元，同比增长25.77%。业绩的增长主要是由于公司的电视剧业务发展较好，贡献了营收增长。

2.影视剧业务继续壮大，龙头地位保证

公司投拍的《那年花开月正圆》播出后口碑较好，多部剧正在后期制作阶段，包括17 年主打精品剧《赢天下》，该剧由范冰冰主演，已与天猫签订4.8 亿售出合同，网络售价800 万/集，这部剧或将进一步夯实公司精品剧出品方的地位。同时，公司积极发展壮大电影业务，以“管理输出+参与投资”的模式布局电影院线市场，建设具有唐德特色的精品院线。

3.控股股东增持表信心，定增+发债双管齐下保障资金

公司实际控制人增持股份表明公司信心强大。日前，公司定增+发债两种融资方式双管齐下，有望为新项目提供资金支持4.投资建议：

随着《赢天下》《中国好声音》第五季等重磅项目面世，公司有望实现较大的盈利增长。我们预测公司2017-2018 年归母净利润为3.84/5.12 亿元，EPS 为0.96/1.28 元，对应PE 为27/20 倍，维持 “推荐”评级。

5.风险提示：

影视剧业务竞争加剧，影视剧审核风险，定增审核风险。