事件：近日，有媒体报道在河北省廊坊市大城县南赵扶镇发现了面积约170000 平方米的工业污水渗坑：废水呈锈红色、酸性，已严重危及地方生态。环保部已会同河北省政府组成联合调查组赶赴现场进行调查。

核心观点

工业污染欠债多：除了已报道的大城县的170000 平方米工业污水渗坑外，民间环保组织“两江环保”还在廊坊大城县以及天津静海区先后发现两处面积分别为30000 和150000 平方米的工业污水渗坑，其中天津的渗坑废水PH值约为1。假设污水水深5 米，地下污染土壤深度5 米，则三个项目工业污水总量为175 万吨，污染土方量为175 万方，假设吨水处理成本为10 元（不含运费），土壤及地下水修复成本为1000 元/方，则污水处理费用为1750万元，土壤及地下水修复费用为17.5 亿元。这些强污染的工业废水渗坑存在的主要原因是过去多年的较无序的工业开发和之前环保监管的相对缺失。在强监管和补旧账的大环境下，工业污水和工业固废（危废）处理处置有望迎来新一轮的增长，同时土壤修复和地下水治理的需求也将会快速释放。

水环境综合治理市场空间大：过去的污水处理更多地侧重于工业末端治理，随着PPP 模式在市政环保领域的大量应用，围绕环境质量提升的环保需求正在释放，以流域水治理为代表的水环境综合治理的市场正在快速兴起。每年全国的水环境治理的订单规模已达数千亿，同时由于水环境综合治理项目通常是包含了截污、治污和生态修复等多维度的系统工程，龙头公司的市场集中度在快速提升。

京津冀地区有望迎来新一轮的环保治理高峰：廊坊170000 平方米的工业废水渗坑位于环雄安区域，而雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后具有全国意义的新区，高标准的新区环境建设将融入到整个城市城市规划设计和建设的过程中，而未来雄安新区的环境建设将极大带动环雄安区域以及整个京津冀地区的污染治理和生态修复，除了传统的大气治理，固废处理，市场化的环卫体系的建立，以及水环境综合治理等都存在较大的市场空间。

投资建议与投资标的

雄安新区建设将带动环雄安区域、京津冀地区乃至全国的环境治理市场的提标改造和生态修复，其中多个领域的上市公司将收益，工业废水渗坑带来的土壤修复和地下水治理建议关注高能环境（603588，未评级），博世科（300422，未评级）；水环境综合治理建议关注碧水源（300070，增持），中金环境（300145，买入），环能科技（300425，增持）；大气治理建议关注清新环境（002573，买入）；固废处理建议关注中国天楹（000035，买入），启迪桑德（000826，买入）。

风险提示

污染治理项目招投标进度低于预期；

雄安新区建设进度低于预期。