投资要点

2017 年4 月1 日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区,规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3 县及周边部分区域,地处北京、天津、保定腹地。我们认为:1.“绿色”新城需以健康优良水环境为基础,雄安新区建设将以水环境综合治理为先,提升资源环境承载能力;2.城市化水平有待提升,新区建设需着力提高污水、垃圾处理等城市基础设施水平,同时推动黑臭水体治理、园林生态建设,以改善城市环境;3.加快清洁能源替代,建设可持续发展的低碳节能城市;4.注重工业环境治理水平的同步提升,增强工业烟气、废水治理能力。雄安新区的设立不是终点而是起点,其有望发挥强劲示范效应,实现打造以首都为核心的世界级城市群目标。

水环境综合治理领域先行受益:白洋淀地处雄安新区腹地,其水质、水量状况对华北地区生态及气候环境产生重要影响,将为新区提供重要生态支撑。但根据2015 年重点湖泊(水库)水质状况看,白洋淀属二重度污染级别(劣Ⅴ类),处于水质级别最差的一级,水质整体处于轻度富营养状态,且趋二中度富营养化边缘,其水环境面临着水量减少和水污染严重的窘境。而雄安新区建设必然以保护、修复白洋淀及其上下游流域生态功能为前提。为解决入淀河流挟沙量大、水质差的问题,上游地区河道清淤、流域治理需求迫切;同时淀区流域沼泽化和富营养化的生态环境亟待修复。河北省制定的《白洋淀环境综合整治不生态修复规划(2015-2020)》共规划10 类156 个项目,总投资达245.82 亿元,包括引水调水、污染综合治理、淀区空间布局优化、入淀河流的整治、生态环境维护等,在新区设立背景下,上述资金有望加速投入。

城市综合建设方面投资空间大:①雄安新区污水、垃圾处理能力较弱,新区内三县总人口约113.01 万人,仅配套4 座污水处理厂,污水处理能力10 万吨/日,人均配套污水处理能力0.08 吨/日/人,不北京、上海、深圳等地悬殊巨大。垃圾处理方面,新区内存在生活垃圾露天燃烧的恶劣现象,缺乏监管,焚烧、填埋设施无泋满足各县及下辖乡村地区生活垃圾处理需求。②黑臭水体治理、园林绿化工程为打造雄安新区优美生态环境的两大抓手。水环境联动性将推动河北全省黑臭水体治理进程。

加快清洁能源替代,提升城市发展可持续性:2016 年7 月,《京津冀大气污染防治强化措施(2016-2017 年)》将河北省保定、廊坊市18 个县(市、区)划入禁煤区,要求禁煤区到2017 年10 月底前完成除电煤、集中供热和原料用煤外燃煤“清零”,容城、雄县位列其中。2016 年12 月21 日,习近平总书记在中央财经领导小组第十四次会议中将推进北方地区冬季清洁取暖置于6 项重大民生工程的首要位置,强调“宜气则气,宜电则电,尽可能利用清洁能源,加快提高清洁供暖比重”,大力推动河北禁煤区“煤改气”进程。《2017 年政府工作报告》更是将大气治理提至首要位置,清洁能源替代在其中发挥重要作用。

注重工业环境治理水平同步提升:容城县以服装产业为支柱,是中国男装名城和全国纺织产业集群试点;雄县是“中国塑料包装产业基地”、“中国软包装产业基地”,服装产业、包装印刷丒分别产生大量工业废水、VOCs 污染物,具有较大的治理需求。

投资建议:我们认为雄安新区的规划建设体现三大关键词:绿色、智慧和疏导,未来有望以雄安新区为起点,建成绿色、智慧、资源充分协调的京津冀城市群,有效疏解北京非首都功能。我们认为雄安新区有望发挥以点带面的示范作用,提振整个环保板块估值,我们长期看好园林生态、环境综合治理领域投资机会,首推智慧生态平台京蓝科技(000711.SZ),并建议积极关注兼具污水、垃圾处理能力的首创股份(600008.SH)、黑臭水体治理标的环能科技(300425.SZ);另外,清洁能源替代领域,建议关注煤改气受益标的百川能源(600681.SH);工业环境治理领域,推荐超低排放龙头清新环境(002573.SZ)、建议关注具备明显区位及订单优势的监测企业先河环保(300137.SZ)。

风险提示:政策风险