行业核心观点

受下游需求变动的影响，我国机械设备主要子行业的分化特征明显。

我们认为2020 年机械设备行业以结构性的投资机会为主，对赛道的选择是成功投资的关键。建议重点关注半导体设备、停车设备、油服设备三大板块在2020 年的投资机会。

投资要点：

半导体设备--自主可控重点领域：随着晶圆厂投资的增加，国内的半导体设备市场也在迅速扩容。预计到2020 年中国大陆半导体设备市场空间将达到145 亿美元，中国大陆将成为全球第一大半导体设备市场。随着国产集成电路关键产品不断通过产线验证，国产高端半导体装备完成从无到有的突破，我国新建芯片造生产线国产化率达到13%；先进封装关键装备品种覆盖率和国产化率均达到80%。我们认为，在政策、资金、市场等方面的支持下，国内半导体高端装备成长迅速，未来随着摩尔定律接近极限，高端半导体设备更新换代速度将放缓，给国产半导体设备厂商留下弯道超车的机会。建议关注半导体设备龙头北方华创。

停车设备--需求+政策双轮驱动：根据中商产业研究院的统计，预计2018 年全国停车位需求将近3 亿个，到2019 年停车位需求或将达3.3 亿个，我国停车位的供给缺口巨大。2019 年7 月中央政治局会议将“城市停车场”列为补短板工程，国家推动城市停车设施建设的意图明显，各城市也纷纷出台相应的规划以推动停车场的建设。在现实需求和政策推动的双轮驱动下，停车场建设行业或将保持长久的景气，机械停车设备的市场前景广阔，未来几年有望保持稳定增长，我国机械停车设备行业销售总额有望在2024 年达到235 亿元。建议关注机械停车设备龙头五洋停车。

油服设备--关注非常规油气开发及压裂设备：我国油气能源自给率不断下降，原油自给率从2008 年的50%左右下降至2018 年的30%，天然气自给率从2008 年的接近100%下降至2018 年的56.6%，保障能源供给安全成为我国能源发展的首要任务。“十三五”期间，国家相继出台页岩气资源税减征、七年行动方案、定额补贴改为多增多补等重磅政策，推进非常规油气开发。我们认为，在国家层面不断强调加大国内油气勘探开发力度的情况下，“三桶油”将全力实现2030 年页岩气产量800-1000 亿立方米的目标，非常规油气勘探开发支出会保持持续大幅的提升。压裂设备是非常规油气开发过程中的核心设备，受非常规油气勘探开发支出增加的拉动，压裂设备为代表的油服设备市场或将保持中长期的景气。建议关注一体化油气田设备和技术工程服务提供商杰瑞股份。

风险提示：

宏观经济增速波动风险，贸易摩擦加剧风险，基建、房地产投资放缓风险，制造业恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险等。