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公司发布2024 年三季报，公司2024Q1-3 实现营收14.06 亿元，同比下滑7.88%；实现归母净利润1.46 亿元，同比下滑33.56%。公司2024Q3 实现营收4.89 亿元，同比下滑11.91%；实现归母净利润0.44 亿元，同比下滑48.34%。

公司毛利率小幅下滑，净利率下滑明显

2024Q1-3 公司毛利率/净利率分别为44.01%/12.23%，分别同比-1.07/-4.66pcts。

其中，2024Q3 公司毛利率/净利率分别为42.08%/10.35%，分别同比-3.68/-7.84pcts。2024Q3 公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为8.23%/13.39%/7.43%/1.56%，分别同比+2.43/+2.45/-0.08/+0.17pcts,我们认为宏观环境影响下，公司试验服务、试验设备毛利率或有所下滑，同时销售费用率和管理费用率提升使得公司净利率承压。

公司环试服务及设备或仍承压

环试服务方面，由于公司前期持续加大新能源等领域投入，产能处于爬坡阶段，投入产出暂不能匹配，业绩受到阶段性影响。试验设备方面，受制于下游客户资本开支需求减弱、下游产业链终端市场竞争加剧，业绩短期承压。

公司新业务处于前期布局阶段，看好公司后续业务发展公司坚持新产品新技术研发，试验设备方面，持续推进四综合试验系统、热真空试验系统(系列产品)、中高功率芯片测试系统等新品研发；试验服务方面，投入新能源、储能、宇航、无线通信、医疗器械等领域；集成电路方面，进一步强化FA、MA、RA 试验能力。目前公司相关业务处于前期布局，叠加宏观环境景气度较低，公司业绩有所承压，公司为国内检测设备龙头企业，我们仍看好公司业务发展。

检测设备行业龙头经营能力相对稳定，维持“买入”评级2024 年宏观环境景气度仍相对较低，公司整体下游需求减弱。我们认为2024 年特殊行业订单有望逐步回暖，同时子公司宜特产能提升计划有望恢复正常。我们预计公司2024-2026 年营收分别为22.53/24.78/28.29 亿元，归母净利润分别为2.62/3.34/4.08 亿元，CAGR 为9.12%。EPS 分别为0.51/0.66/0.80 元/股,考虑到公司为检测设备行业龙头企业，经营能力有望恢复稳定，维持“买入”评级。

风险提示：宏观环境不及预期风险、政策变化风险、公信力和品牌受不利事件影响的风险