本报告导读：

公司2024H1 业绩略低于预期，公司环境可靠性试验服务与设备销售短期承压，集成电路检测保持快速增长，下游需求有望逐步复苏。

投资要点：

维持增持评级 。公司受下游行业有效需求波动、产能快速扩张后整体运营成本增长等因素，业绩有所下滑，下调2024-26 年EPS 至0.70/0.90/1.11 元（原0.76/0.95/1.13 元），参考行业2024 年20.17 倍估值，给予公司2024 年21 倍PE，下调目标价至14.7 元，增持评级。

业绩略低于预期：公司公告2024 年半年报，2024H1 实现营收9.17亿元（同比-5.58%），归母净利1.03 亿元（同比-24.35%），扣非归母净利0.95 亿元（同比-26.80%），业绩略低于预期；2024Q2 实现营收4.74 亿元（同比-11.01%），归母净利0.61 亿元（同比-33.80%），扣非归母净利0.54 亿元（同比-38.38%）。

环境可靠性试验服务与设备销售短期承压，集成电路检测保持快速增长。分产品来看，2024H1 环境与可靠性试验服务实现营收4.61 亿元（同比-1.72%），公司前期持续加大新能源、储能、宇航、无线通信、医疗器械等领域的投入，但产能仍处于爬坡阶段，投入与产出暂不能有效匹配，环境与可靠性试验服务领域业绩受到阶段性影响；设备销售实现营收2.91 亿元（同比-14.57%），公司针对新能源、石油化工、商业航天、集成电路等行业的快速发展及技术的迭代更新，坚持新产品新技术研发，受制于下游客户资本开支需求减弱、下游产业链终端市场的竞争加剧，业绩短期承压；集成电路验证与分析服务实现营收1.28 亿元（同比+18.22%），公司进一步强化FA、MA、RA 试验能力建置，同时加强内部精细化、信息化管理，全力推进新增产能释放，业绩持续向好。

积极拓展应用领域，下游需求有望逐步复苏。公司持续完善在新能源、无线通信等领域布局，新能源汽车产品检测中心扩建项目建设完成，第五代移动通信性能检测技术服务平台项目建设完成并投入使用。公司主要下游包含航天航空、特殊行业、汽车、轨道交通、船舶、电子电器等众多领域，下游需求有望逐步复苏。

风险提示：下游需求不及预期；集成电路检测产能释放不及预期。