事件：公司发布 2024年三季报，2024Q1-Q3公司实现营收36.73亿元，同比增长24.95%；实现归母净利润4.80 亿元，同比增长31.71%。2024Q3 实现营收13.04 亿元，同比增长33.23%，环比下降7.87%；实现归母净利润1.81 亿元，同比增长59.78%，环比下降1.17%。

2024Q3 营收同比33%，兑现订单增长。2024 年3月开始公司注塑机订单明显复苏，下游厨房用品、家居日用、小家电等行业需求改善明显。主要原因：①中小型出口企业订单回暖；②新品推出，例如推出SKIII 系列等，下游覆盖面更广；③注塑机更新替换周期。公司2024 年以来注塑机订单同比增长较好。一般注塑机从交付到确认收入在3个月左右，2024Q2 较好的订单为2024Q3 营收提供保障。

需求上行叠加原材料价格低位，2024Q3 毛利率提升至35%。2024Q1-Q3公司毛利率34.10%，同比提升0.97pp；2024Q3 毛利率达到35.01%，同比提升0.87pp，环比提升2.21pp，2024Q3 净利润率14.36%，同比提升2.56pp，环比提升1.08pp。注塑机需求较好，带动产能利用率提升，叠加成本端钢材价格同比下降，公司毛利率提升明显。

2024Q3 公司费用管控优异。2024Q3 公司期间费用率20.57%，同比下降1.49pp。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为9.24%/5.46%/4.50%/1.38%，分别同比+0.19pp/-0.45pp/-0.99pp/-0.25pp。

盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为6.22亿元、7.70亿元、9.38 亿元，对应EPS 分别为1.33、1.64、2.00 元，未来三年归母净利润将保持25%的复合增长率，维持“买入”评级。

风险提示：主要原材料价格波动风险；行业市场竞争加剧的风险；下游汽车3C等行业周期性波动的风险；一体化压铸产业发展不及预期风险。